Gold-Futures sanken um 0,61 % auf $4.389,83 am Dienstag, wobei sie einen Rückzug von zwei-monatigen Höchstständen fortsetzten, nachdem sie die Gains über dem Widerstandsbereich von $4.435-$4.450 nicht aufrechterhalten konnten.
Das Edelmetall erreichte $4.436,15 in Intraday-Handel, bevor es zu einem Tagesminimum von $4.386,10 zurückkehrte, was der zweiten aufeinanderfolgenden Ablehnung an diesem Widerstand entspricht. Die Dezember-Gold-Futures schlossen bei $4.446,60, was einem Rückgang von 0,61 % am Tag entspricht. Die wiederholten Misserfolge an der Dachhöhe unterstreichen die Schwierigkeiten des Edelmetalls, einen Durchbruch durch einen Bereich zu erzielen, der seit Ende August die Gains begrenzt hat.
Die im August erfolgte Erholung von Gold wurde weitgehend durch sich verändernde Erwartungen im Hinblick auf die Politik der Federal Reserve getrieben. Daten des CME-Gruppen zeigen, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed ihre Leitzinsen bei 3,50 %-3,75 % im September belässt, auf 69,9 % gestiegen ist, von etwa 50 % in der Vorwoche. Die Märkte haben auch die Erwartungen für eine Zinserhöhung zum Jahresende zurückgefahren, was eine deutliche Umkehrung von früher im Monat darstellt. Die Repricing folgte einer Reihe von weitaus schwächeren als erwarteten US-Wirtschaftsdaten, einschließlich eines Rückgangs von 0,6 % im Juli bei den Einzelhandelsverkäufen und einem Rückgang des University of Michigan-Verbrauchererwartungskontos auf 51,0.
Die Politikverschiebung der Fed hat die Opportunitätskosten für die Aufnahme von nicht-zinsgebenden Anlagen wie Gold verringert, was zu einem Anstieg von 10,52 % im vergangenen Monat und 33,53 % im Vergleich zum Vorjahr geführt hat. Das Edelmetall bleibt jedoch 21,6 % unter seinem Rekordhoch im Januar von $5.602,23 und nur 5,4 % über seinem Eröffnungsniveau im Jahr 2026 bei etwa $4.331. Im Juli wurde der erste monatliche Gewinn seit sechs Monaten erzielt, nachdem es fünf aufeinanderfolgende Abschwünge gegeben hatte.
Ein Schlüsselfaktor bei der Rallye von Gold ist die gleichzeitige Erhöhung der langfristigen Staatsanleihen. Der 30-jährige Staatsanleihe-Rendite stieg auf 5,323 % am Dienstag, der höchste Stand seit 2007, während die 10-jährige Staatsanleihe-Rendite auf 4,73 % zustieß. Eine Erhöhung der nominalen und realen Renditen würde normalerweise auf den Bullion drücken, indem die Aufwandskosten für die Aufnahme eines nicht-zinsgebenden Anlagegutes erhöht werden. Analysten weisen darauf hin, dass die Divergenz auf gegensätzliche Kräfte zurückzuführen ist: Die Vorderseite der Raten ist auf mögliche Fed-Eleichterungen ausgelegt, während der langfristige Teil durch die fiskalische Expansion und die Termprämien unabhängig von der Geldpolitik getrieben wird.
Geopolitische Spannungen im Nahen Osten haben einen weiteren Komplexitätsgrad hinzugefügt. Brent-Rohöl erreichte $91,76 pro Barrel, nachdem die Hoffnungen auf einen US-Iran-Gewaltfrieden erloschen waren, während West-Texas-Intermediate auf $85 im Intraday-Handel stieg. Während solcher Eskalationen das traditionelle Ankaufverhalten von Gold bei Risikominus-Episoden oft aufrechterhalten wird, hat die inflationäre Druckwirkung durch höhere Ölpreise die langfristigen Renditen angehoben, was den Metalls traditionellen Ankauf bei Risikominus-Episoden teilweise aufgehoben hat.
Der nächste wichtige Katalysator für Gold wird die Veröffentlichung der August-KPI-Daten am 10. September sein, gefolgt von der Federal-Reserve-Sitzung im September. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, hat die Zusage der Zentralbank bekräftigt, die Inflation ohne Signalisierung von unmittelbaren Zinserhöhungen zu reduzieren. Die Juli-FOMC-Minuten, die am Mittwoch veröffentlicht werden, und Warshs bevorstehende Ansprache in Jackson Hole werden die Ratenerwartungen weiter prägen und damit den kurzfristigen Kurs von Gold bestimmen.
