Goldpreise blieben am Donnerstag stabil, als wachsende Erwartungen für US-Zinssenkungen die Druck von hoher Realzinsen auf den Markt ausgleichen. Die Futures für den meistaktiven Vertrag auf der Comex-Sparte des New Yorker Mercantile Exchange blieben bei 2.320,50 US-Dollar pro Unze bei 0900 GMT unverändert, nach einem Rückgang von 0,4 % im Vortag. Der Metallpreis schwankte in dieser Woche in einem engen Bereich, bei dem er zwischen 2.300 und 2.350 US-Dollar pro Unze gehandelt wurde.
Die Erwartungen der Investoren für Fed-Rabatte haben sich nach weicheren als erwarteten US-Konsumgüterpreisinflationsdaten aus Mittwoch gestärkt. Die Daten zeigten, dass die jährliche Headline-Inflation im Mai auf 3,3 % zurückging, von 3,4 % im April. Dies stärkte die Erwartungen für eine Politikwende später in diesem Jahr. Die Fed-Fonds-Futures implizieren nun eine etwa 68-prozentige Wahrscheinlichkeit eines Zinssenkung bis Dezember, von etwa 55 % eine Woche zuvor, laut CME-Gruppe's FedWatch-Tool.
Allerdings haben sich die steigenden Realzinsen, die für die Inflation abgezinst werden, als Limit für Golds Gewinne erwiesen. Der US-10-Jahres-Realzins, der aus dem Inflationsgeschützten US-Staatsanleihe (TIPS)-Zins abgeleitet wird, stieg am Donnerstag auf etwa 2,05 % an, nahe seinem höchsten Stand in über einem Monat. Höhere Realzinsen erhöhen die Opportunitätskosten für die Haltung von nicht verzinslichen Anlagen wie Gold, traditionell Druck auf die Preise ausübend.
‘Der Markt balanciert zwei konkurrierende Kräfte: die verbesserte Inflationslandschaft und die Resilienz der Realzinsen’, sagte ein Händler bei einer großen Bank in Singapur. ‘Gold bleibt durch makroökonomische Unsicherheit unterstützt, aber von höheren Realzinsen behindert.’
Analysten bei UBS hoben in einem Kundenbrief hervor, dass Golds mittelfristiges Ausblick aufgrund geopolitischer Risiken und Zentralbankkäufe konstruktiv bleibt, aber die kurzfristige Preisentwicklung wahrscheinlich in einem engen Bereich bleiben wird, bis entweder die Fed ein klares Signal für eine Easing gibt oder die Realzinsen weiter zurückgehen.
Zentralbankkäufe, die ein wichtiger Nachfrageantrieg dieses Jahres waren, verlangsamten sich im April nach einem Rekordkauf im ersten Quartal, laut World Gold Council. Die Netto-Offizielle-Sektoren-Käufe beliefen sich im April auf 33 Tonnen, von 78 Tonnen im März.
Technische Niveaus, die im Auge behalten werden sollten, sind der 2.300 US-Dollar-Support und der 2.360 US-Dollar-Widerstand, mit einem Bruch in einer Richtung, das den Ton für den nächsten Schritt der Preisentwicklung setzen könnte.
Die Leistung des gelben Metalls in dieser Woche unterstreicht den Kampf zwischen geldpolitischen Erwartungen und der anhaltenden Attraktivität von Gold als Hebel gegen Unsicherheit.
