Der globale Ölbestand steht unter Beobachtung, während Analysten prüfen, ob die bestehenden Lagerbestände einem sechsmonatigen Eskalationsstufenplan zwischen den USA und Iran standhalten können.
Die International Energy Agency (IEA) schätzt, dass die Mitgliedsländer etwa 1,6 Milliarden Barrel Rohöl und Produktlagerbestände halten, was etwa 90 Tage an Vorleistungen entspricht. Diese Reserven dienen als kritischer Puffer gegenüber Versorgungsunterbrechungen, aber ihre Ausreichendheit in einem langen Konflikt bleibt unsicher.
Die Eskalation im Nahen Osten hat historisch zu einer Volatilität der Ölpreise geführt. Die US-Iran-Konfrontation 2020, zum Beispiel, führte zu einem vorübergehenden Anstieg der Brent-Krudepreise über 70 US-Dollar pro Barrel innerhalb von Wochen. Die aktuellen geopolitischen Risiken, einschließlich Houthi-Angriffe auf den Roten Meer-Schifffahrt und Irans Atomprogramm, haben bereits zu einem 15-Prozent-Anstieg der Brent-Futures seit Ende Dezember geführt, wobei die Preise auf etwa 85 US-Dollar pro Barrel zulaufen.
Analysten bei Goldman Sachs weisen darauf hin, dass die strategischen Reserven zwar erheblich sind, aber ihre Wirksamkeit von der Skala und Dauer der Unterbrechungen abhängt. Ein sechsmonatiger Konflikt könnte die Grenzen dieser Puffer testen, insbesondere wenn wichtige Engpässe wie der Straße von Hormus unterbrochen werden. Die Straße von Hormus macht etwa 20 Prozent der globalen Ölversorgungsströme aus.
Das US-Strategische Erdölreserven-Programm (SPR) hält etwa 370 Millionen Barrel, was auf einem Höchststand von 727 Millionen Barrel im Jahr 2009 liegt. Die Biden-Administration hat keine unmittelbaren Pläne angekündigt, weitere Barrel freizugeben, obwohl Abgeordnete für eine strategische Intervention gerufen haben. Die reduzierte Kapazität des SPRs begrenzt seine Fähigkeit, langfristige Versorgungschocks auszugleichen.
OPEC+ hat seine Produktionseinschränkungen aufrechterhalten, aber die Gruppe hat nur etwa 3,5 Millionen Barrel pro Tag an Ersatzkapazität, die möglicherweise nicht ausreicht, um eine größere Unterbrechung vollständig auszugleichen. Saudi-Arabien, der de-facto-Führer des Kartells, hat seine Zusage zur Marktstabilität wiederholt, aber keine Bereitschaft, die Produktion unilaterale zu erhöhen, angekündigt.
Marktparteien beobachten eng die Lagerbestände in Asien und Europa, wo die Bestände abgenommen haben. Die IEA-Prognose im letzten Monatsbericht projiziert einen täglichen Defizit von 1,1 Millionen Barrel in den globalen Öl-Gleichgewichten bis Mitte 2025, vorausgesetzt, es gibt keine zusätzlichen Versorgungsunterbrechungen. Ein längerer US-Iran-Konflikt könnte dieses Ungleichgewicht verschärfen.
Das Ergebnis hängt davon ab, ob diplomatische Bemühungen die Spannungen entschärfen können oder ob weitere militärische Aktionen folgen. Für den Moment bleibt der Fokus auf der Frage, ob der globale Bestand den Schock eines langen Konflikts ohne Auslösung eines Versorgungskrisen aushalten kann.
