Der deutsche Spezialverpackungshersteller Gerresheimer meldete für das erste Quartal 2026 Umsätze in Höhe von 524 Mio. EUR, ein organisches Wachstum von 4,4 % gegenüber 519 Mio. EUR im revidierten Vorjahreszeitraum, da das Wachstum bei Behälter-und Lieferungssystemen die Rückgänge beim Kunststoffformglas überstieg.
Das angepasste EBITDA sank um 18,5% gegenüber dem entsprechenden Vorjahreswert auf 66 Millionen EUR, was einer Marge von 12,6% entspricht, verglichen mit 15,7% im 1. Quartal 2025. Der Rückgang von 15 Millionen EUR ergegenht die erhöhten Restrukturierungskosten im Zusammenhang mit dem Transformationsprogramm des Unternehmens, das eine jährliche EBITDA-Steigerung von 50 Millionen bis 70 Millionen EUR bis 2028 zum Ziel hat. Der freie Geldfluss vor M&A-Aktivitäten verbesserte sich auf negative 32 Millionen EUR von negativen 141 Millionen EUR im Vorjahresquartal und markierte damit das stärkste Ergebnis für das 1. Quartal seit 2019.
Die Investitionskosten wurden um fast die Hälfte auf 56 Millionen Euro gesenkt, wovon 19 Millionen Euro für die Grundwartung und 37 Millionen Euro für Wachstumsinitiativen ausgegeben wurden, gegenüber 113 Millionen Euro im 1. Quartal 2025. Die Lagerbestände wurden strikt auf 5 Millionen Euro begrenzt, im Vergleich zu 46 Millionen Euro im Jahr zuvor. Die nettoen Finanzschulden sanken von 1,919 Milliarden Euro auf 1,955 Milliarden Euro im 1. Quartal 2025, während die Liquidität auf 342 Millionen Euro zurückging von 751 Millionen Euro.
Die Eigenkapitalquote des Unternehmens blieb weiterhin hoch, nämlich bei etwa 5,0-mal der Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA. Das Management rechnet jedoch damit, dass durch die Veräusserung von Centor und Primary Packaging Plastics (PPP) die Eigenkapitalquote um etwa 70 % reduziert werden kann, wodurch eine Refinanzierung zu einem nachhaltigen Verhältnis von unter 3,0-mal möglich wird. Die Transaktion bei Centor soll im November 2026 abgeschlossen werden, die von PPP im ersten Halbjahr 2027. Die Schliessung der Anlage in Chicago Heights ist für Ende September 2026 geplant.
Die Leistungsdaten der einzelnen Segmente entwickelten sich uneinheitlich. Der Umsatz von Containment & Delivery Systems stieg organisch um 8,8% auf 296 Millionen Euro, wobei das justierte EBITDA auf 61 Millionen Euro (Ziffer von 20,6%) von 52 Millionen Euro (Ziffer von 18,5%) stieg. Der Umsatz von Primary Injectable Solutions nahm organisch um 14,2% zu auf 101 Millionen Euro, obwohl das justierte EBITDA auf 6 Millionen Euro (Ziffer von 5,7%) von 7 Millionen Euro (Ziffer von 7,0%) sank. Der Umsatz von Moulded Glass ging organisch um 8,4% zurück auf 144 Millionen Euro, wobei das justierte EBITDA auf 6 Millionen Euro (Ziffer von 4,5%) von 32 Millionen Euro (Ziffer von 20,1%) sank.
Die Aktien stiegen nach den Ergebnissen um 4,87 % auf 26,47 EUR und erholten sich von ihrem 52-Wochen-Tief von 14,83 EUR. Sie blieben weiterhin weit unter dem Hoch von 45,24 EUR. Das justierte Ergebnis je Aktie betrug negative 0,1203 USD und kam damit nicht den Konsensschätzungen von 0,41 USD nahe. Der Bruttogeschäftsschuldenstand belief sich auf durchschnittlich 2,2 Milliarden EUR, einschliesslich Leasingverpflichtungen, und die durchschnittlichen Zinskosten lagen bei 4,4 %.
