Die Regierungskostenverschuldung in allen sieben Volkswirtschaften des G7-Kors sind auf ein mehrjähriges Hoch gestiegen, da die Verschuldungsniveaus steigen und der fiskalische Druck zunimmt. Der US-Staatsдолars erreichte zum ersten Mal 40 Billionen US-Dollar, während die Renditen der 30-jährigen US-Staatsanleihen auf ihren höchsten Stand seit 2007 stiegen. Die Kreditkosten Japans näherten sich den Drei-Dekaden-Höhen, und die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen kam fast auf 3 % – ein Wert, den man seit Mitte der 1990er Jahre nicht mehr erlebt hat – während die Verschuldungsniveaus mehr als das Zweifache des wirtschaftlichen Outputs betrugen, das höchste Verhältnis unter den Industrieländern.
In Europa stieg die Kreditkosten Deutschlands auf ihr bisheriges Hoch seit 2011, was auf breitere Haushaltszwänge hinweist. Das Land, das traditionell für finanzielle Steuerung einsteht, hat die Kreditaufnahme erheblich gesteigert, um die Verteidigungsinvestitionen zu finanzieren, angesichts der verstärkten Sicherheitsbedenken nach der russischen Invasion in der Ukraine. Frankreich hingegen steht vor steigenden haushaltlichen Herausforderungen, nachdem die Wahl im Jahr 2024 dazu geführt hat, dass die politische Landschaft zerschlagend ist und die Anstrengungen zur Reduzierung des Haushaltsdefizits aufgeschwächt sind. Ein von der Regierung im Juli in Auftrag gegebenes unabhängiges Bericht warnte vor einer drastischen Verschlechterung der öffentlichen Finanzen, wenn die Ausgaben nicht vor der Wahl im nächsten Jahr eingeschränkt werden.
In der gesamten OECD haben die Zinszahlungen für Staatsschulden die Verteidigungsausgaben im Jahr 2024 überstiegen, eine Entwicklung, die durch alternde Bevölkerungen, klimagerelatede Ausgaben und steigende Verteidigungskosten angetrieben wird. Die Terminspreizung – ein Maß für die Kosten langfristiger Kreditaufnahmen – hat auf das höchste Niveau seit über einem Jahrzehnt gestiegen. Die Risikoprämie für Italiens Schulden ist dagegen auf das niedrigste Niveau seit 2008 gesunken, was das verbesserte Vertrauen der Anleger in die fiskalische Entwicklung des Landes widerspiegelt.
Die gestiegene Kreditkostenentwicklung steht in Zusammenhang mit den hohen globalen Inflationsrisiken, die durch geopolitische Spannungen verschärft werden, darunter den Konflikt in der Ukraine und die weitreichenden Auswirkungen des Iran-Kriegs. Darüber hinaus haben die erhöhten Kreditanträge von Anbietern von KI-Infrastrukturen die Marktbelastung verstärkt und die Staatsanleihenmärkte weiter unter Druck gesetzt.
