Die Federal Reserve hat im Zuge der Umsetzung des GENIUS-Gesetzes Vorschläge für Kapital-, Rückzahlungs- und andere regulatorische Anforderungen für Stablecoin-Emitenten unter ihrer Aufsicht gemacht. Das GENIUS-Gesetz verpflichtet Stablecoin-Emitenten bereits, Reserven im Wert ihrer Tokens im Verhältnis von eins zu eins aufzubewahren und beschränkt die Arten von Vermögenswerten, die sie halten dürfen, darunter Bares, Bankdepositen und US-Short-Term-Treasuries. Das Gesetz hat den Bundesregulierungsbehörden die Pflicht aufgedrängt, detailliertere Kapital-, Reserv- und Risikomanagementvorschriften zu erlassen.
Gemäss dem Fed-Vorschlag würden Emittenten einer Betriebskapitalgebühr in Höhe von 2 % für die ersten 20 Milliarden USD an ausstehenden Stablecoins, 1,5 % für die nächsten 30 Milliarden USD sowie 1 % für Beträge ab 50 Milliarden USD unterworfen sein, und sie müssten zusätzliche Eigenkapitalanforderungen nach den Kredit- und Betriebskostenrisiken aufbringen. Im Allgemeinen müssten Emittenten die Auszahlungen innerhalb von zwei Geschäfts-tagen verarbeiten. Wenn sich die Reserven unter das erforderliche Verhältnis von 1 zu 1 senken, müsste ein Emittent die Fed benachrichtigen und entweder seine Reserven im Rahmen eines Sanierungsplanes wiederherstellen oder sie zu liquidieren und die ausstehenden Stablecoins abzuheben.
Ausgeber müssten ausserdem monatliche Berichte veröffentlichen, in denen ihre ausstehenden Stablecoins sowie der Wert und die Zusammensetzung ihrer Reserven aufgezeigt werden. Diese Offenlegungen müssten von einer registrierten staatlich geprüften Wirtschaftsprüfungsgesellschaft geprüft und von dem CEO und dem CFO des Emittenten zertifiziert werden.
Ein gesonderter Vorschlag würde ein Antragsverfahren für Fed-aufsichtete Banken einführen, die die Zustimmung beantragen möchten, Stablecoins über Tochtergesellschaften zu emittieren, einschliesslich Anforderungen zum Einreichen eines Geschäftsplans und finanzieller Informationen.
Die Vorschläge stehen 60 Tage nach ihrer Veröffentlichung im Federal Register für öffentliche Kommentare zur Verfügung.
Der GENIUS-Act tritt am 18. Januar 2027 in Kraft, also 120 Tage nach Erteilung der endgültigen Durchführungsregelungen durch die Bundesregulierungsbehörden, je nachdem, welches zuerst eintritt.
Fed-Gouverneur Michael Barr unterstützt den Vorschlag vom Donnerstag, sagte aber, dass zusätzliche Arbeit gefordert sei, damit Stablecoins zu verlässlichen Zahlungsinstrumenten werden können. Barr erklärte, dass Stablecoins nur stabil sein werden, wenn sie zuverlässig und kurzfristig zum Parwert eingelöst werden können bei einer Reihe von Bedingungen, darunter auch in Zeiten von Marktstress und während Episoden von Spannungen beim einzelnen Emittenten oder seinen verbundenen Unternehmen. Er fügte hinzu, er sei von den vorgeschlagenen Beschränkungen für Reserven und einheitlichen Kapitalanforderungen ermutigt, gleichzeitig aber bitten um öffentliche Rückmeldungen darüber, ob das Rahmenwerk die Zinsschwankungen und Fremdwährungsrisiken angemessen behandelt. Barr stellte auch fest, dass die Universellen Einlöserechte im endgültigen Finanzdienstleistungsgesetz eindeutig festgelegt sein sollten, und äusserte mit dieser Vorschrift bezogene Bedenken, wonach die Fed keine Aufsichts- oder Durchsetzungsmassnahmen über Beschwerden in Bezug auf die Geldwäsche vornehmen kann, es sei denn, die Angelegenheit wird als „signifikant oder systemisch“ bezeichnet.
Drittens hat der Aufsichtsorgan für das Bankenwesen der EU Regeln für Kryptokreditvergaben im Rahmen von MiCA gefordert.
