Die Wahrscheinlichkeit eines 25-Basispunkts-Zinserhöhungss durch die US-Notenbank nach der Sitzung im September 2026 fiel auf 25 % auf Polymarket, eine deutliche Reduzierung gegenüber den etwa 60 % aus dem ersten Teil des Monats, nachdem die US-Inflationsdaten schwächer als erwartet ausgefallen waren.
Der Verbraucherpreisindex nahm im Juli um 0,1 % gegenüber dem Vormonat zu, wobei die Inflationsrate auf 3,4 % (von 3,5 % im Juni) im Jahresvergleich zurückging. Der Kern-VPI stieg im Monat um 0,2 % und nahm auf 2,5 % im Jahresvergleich ab, nach 2,6 % im Juni. Der Produktionspreisindex blieb im genannten Zeitraum unverändert, während der Kern-PPI nur um 0,1 % stieg, was unter den Marktvorstellungen lag.
Samuel Tombs, Chefökonom für die USA bei Pantheon Macroeconomics, sagte, die Daten deuteten darauf hin, dass Fed-Vorsitzender Kevin Warsh"wahrscheinlich keine scharf kritische Haltung einnimmt."Warsh wurde für seine Ansätze mit dem ehemaligen Fed-Vorsitzenden Paul Volcker vergleicht, obwohl nicht alle Analysten mit seiner Entwicklung einverstanden sind. Peter Schiff lehnte die CPI-Werte von Juli als "vorsätzlich" ab und warnte im Gespräch mit X davor, dass Anleger"auf die Taten der Fed"achten sollten und nicht ihre Rhetorik.
In Sachen Wachstum zeigte der wöchentliche Wirtschaftsdatenindex eine reale BIP-Erweiterung von etwa 3 %, und das GDPNow-Modell der Fed aus Atlanta deutete auf eine starke Lesung im dritten Quartal hin, was zum Argument beiträgt, dass die Wirtschaft eine Pause in der Straffung abändern kann.
Die Bilanz der Federal Reserve belief sich am 12. August auf 6,76 Billonen US-Dollar, was 11,38 Milliarden US-Dollar mehr als in der Vorwoche und 116,3 Milliarden US-Dollar mehr als im Vorjahr. Noch immer liegt sie deutlich unterhalb des etwa 9 Billionen US-Dollar hohen Spitzenwerts, den sie während der Pandemie erreichte. Die quantitative Straffung endete offiziell im Dezember 2025, nachdem sie im Juni 2022 gestartet war.
Yardeni Research vermerkt, dass eine 10-jährige US-Anleihe-Zinsen im Bereich von 4,00% bis 5,00% "grossräumig mit diesen Fundamentaldaten übereinstimmt". Ein solches Niveau würde mit einer Politik der niedrigeren Zinsen für länger übereinstimmen. Die umfassendere US-Bundesverschuldung beträgt derzeit etwa 123% des BIP, gegenüber 31% im Jahr 1980. Dies ist ein struktureller Hintergrund, den viele Ökonomen sagen, enge die Möglichkeiten der Fed ein, aggressive Zinssteigerungen aufrecht zu erhalten.
Die Märkte preisten diese Verschiebung in den wichtigen ETFs, wobei der iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), der SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) und der Invesco QQQ Trust (QQQ) alle auf die umkalibrierten Zinserwartungen mit Blick auf die Sitzung im September reagierten.
