Die am Mittwoch veröffentlichten vorläufigen Daten zur Geschäftsentwicklung in der Eurozone zeigten einen deutlichen Aufschwung mit einem composite PMI-Wert von 53,1 im September, verglichen mit 52,0 im August – ein Wachstum, das das schnellste Tempo seit dreieinhalb Jahren darstellte. Die von S&P Global Market Intelligence erstellten Zahlen unterstreichen die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft, die mit geopolitischen Schocks zu kämpfen hat, darunter den Eskalationen im Irankonflikt und steigenden Energiekosten. Die Aktivitäten im Dienstleistungssektor erreichten einen 10-Monats-Hochstand, während die Industrieproduktion ihren 55-Monats-Rekord erreichte, wobei Deutschland mit seinem stärksten Wachstum seit fast einem Jahr und Frankreich mit ihrer stärksten Leistung seit August 2024 aufzuwarten hatte. Die Daten bewegten die Analysten dazu, die Möglichkeit weiterer geldpolitischer Verschärfungen durch die Europäische Zentralbank (EZB) erneut zu untersuchen.
Die ECB erhöhte ihre Inflationsprognose für 2027 von 2,3 % auf 2,5 %, eine Verschiebung, die sich nach einer Zinsschritt-Erhöhung von 25 Basispunkten am September manifestierte, wodurch der Leitzinssatz auf 2,50 % gestiegen ist. Analysten bemerkten, dass während die Inflationsdrucke – angetrieben durch steigende Input- und Outputpreise – auf den höchsten Stand seit Mai anwuchsen, der allgemeine wirtschaftliche Impuls weiterhin robust war. Chris Williamson, Chief Business Economist bei S&P Global Market Intelligence, bemerkte, dass die Daten einen «Impuls» im letzten Quartal des Jahres anzeigten, obwohl die Arbeitsmarktbedingungen weiterhin schwach blieben. Er betonte, dass die Kombination aus starker Geschäftstätigkeit und Preiserhöhungen eine Zinsschritt-Erhöhung im Oktober «sehr wahrscheinlich» mache.
Carsten Brzeski, global Head of Macroeconomics bei ING Research, beschrieb die Zahlen als "fast zu gut, um wahr zu sein" und betonte die überraschende Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft trotz zahlreicher Hindernisse. Erhöhte Ölpreise, geopolitische Umstände und erhöhte Zinssätze würden normalerweise ein Wachstumssenken verursachen, doch die Daten deuteten auf eine anhaltendeExpansion hin. Brzeski warnte davor, dass eine derart starke Performance die Politik der EZB erschweren könnte und eine weitere Zinserhöhung wahrscheinlicher machen könnte. Er fügte hinzu, dass die Widerstandsfähigkeit zwar willkommen sei, die Nachhaltigkeit dieser Entwicklung aber weiterhin unsicher sei.
Die vorläufigen Daten reflektieren einen umfassenderen Trend der wirtschaftlichen Anpassung unter andauernden äusseren Drucksfaktoren. Die Anpassung des Inflationsprognos der EZB unterstreicht die Notwendigkeit von weiterhin wachsamer Achtung, da die politischen Entscheidungsträger die Risiken anhaltender Preisdrücke gegenüber der Möglichkeit weiterer Wachstumsimpulse abwägen. Anleger konzentrieren sich nun darauf, ob das aktuelle Wachstumspotenzial gehalten werden kann, insbesondere angesichts der anhaltenden Instabilität in Nahost und auf den Energiemärkten.
