Die Geschäftstätigkeit im Euroraum expandierte im Juli mit der höchsten Geschwindigkeit seit November 2025. Laut vorläufigen Daten des Purchasing Managers' Index (PMI) stieg der Gesamtindex von 50,0 auf 52,1, was die mediane Prognose von Reuters von 51,7 überstieg. Die Berechnung zeigt eine solide Steigerung der wirtschaftlichen Dynamik nach einem Zuwachs von 0,4 % im zweiten Quartal.
Die Produktionsaktivität treibt die Beschleunigung an, wobei der PMI für den Produktionssektor von 51,9 auf 52,8 stieg und damit die Erwartung der Umfrage von 51,8 übertrifft. Der PMI für die Dienstleistungsbranche blieb unverändert bei 51,7 und entspricht dem Juliwert und geht so gegen Bedenken zum Niedergang in diesem Sektor nach dem zurückhaltenden zweiten Quartal. Die allgemeine Verbesserung resultiert aus einem breit angelegten Aufschwung bei den Auftragseingängen, insbesondere in der Produktion, sowie der Wiederaufnahme des Exportwachstums, was die unter geopolitischen Spannungen im Nahen Osten verursachten Störungen ausgeglichen hat.
Auch die Beschäftigungsentwicklung zeigte Anzeichen einer Stabilisierung. Zum ersten Mal in diesem Jahr nahmen die Unternehmen die Beschäftigung wieder auf, und die Schaffung von Arbeitsplätzen im Dienstleistungssektor beschleunigte sich auf das schnellste Tempo seit acht Monaten. Dies folgt auf drei aufeinander folgende Jahre abgekühlter Arbeitsmarktbedingungen, was auf einen Versuch einer Entwicklung hin zu einer umfassenderen wirtschaftlichen Normalisierung hindeutet.
Der Preisdruck setzte sich weiter ab, blieb jedoch nach historischen Maßstäben weiterhin hoch. Die Inflation der Inputkosten entschleunigte sich auf ein Sechsmonats-Tief, während die Inflation der Outputpreise auf das niedrigste Niveau seit fünf Monaten fiel. Trotz dieser Verbesserungen bleibt die Inflation für die Politikerkreise ein wichtiges Thema, da die Europäische Zentralbank (EZB) sich auf den zweiten Zinserhöhungszyklus im Jahr 2026 vorbereitet, wie eine von Reuters durchgeführte Umfrage letzten Woche ergeben hat.
Chris Williamson, Chief Business Economist von S&P Global Market Intelligence, stellte fest, dass die industrielle Aktivität erneut der Haupttreiber der Wachstum ist und von Dienstleistungen unterstützt wird. Er unterstrich die Rolle der vorsorglichen Lagerhaltung bei der Aufrechterhaltung der Produktionsleistung in einer Zeit von anhaltlichen Supply-Chain-Störungen im Nahen Osten. Williamson verwies auch auf die steigende Nachfrage nach Technologieprodukten rund um künstliche Intelligenz und die erhöhten Verteidigungsausgaben, insbesondere in Deutschland, als Faktoren, die die Produktion ankurbeln.
Die vorläufigen PMI-Daten deuten darauf hin, dass die Wirtschaft der Eurozone auf dem Weg zu einem stärkeren dritten Quartal ist, wobei der Composite-Produktionsanstieg auf eine solide Expansion hinweist. Die Kombination aus resilientem Wachstum, anhaltiger Inflation und erneuter Beschäftigungsaktivität könnte jedoch die Erwartungen verstärken, dass die EZB eine restriktive Geldpolitik weiterhin verfolgte, was die Tür für weitere Zinserhöhungen in den kommenden Monaten offen lässt.
