Die europäischen Aktien haben ihre jüngsten Kursrallye fortgesetzt, wobei der Euro Stoxx 50 sich in den vergangenen drei Monaten um 8 % erhöht hat und damit die 5 %-ige Steigerung des S&P 500 im gleichen Zeitraum übertraf. Analysten von Citi vertreten die Ansicht, dass unterstützende Konditionen weitere Gewinne fördern könnten, und behalten dabei eine neutrale Haltung zu der Region, ohne dabei einen Zielwert von rund 8 % bis Mitte 2027 festzulegen.
Die Ökonomen von Citi schätzen, dass fiskalpolitische Massnahmen den Wachstumszuwachs der Wirtschaftsleistung der Eurozone im Jahr 2026 um circa 30 Basispunkte steigern, was eine Nettobremswirkung im Jahr 2025 rückgängig machen würde. Das Haushaltsdefizit Deutschlands wird von etwa 2,7% des BIP im Jahr 2025 auf rund 4,0% in diesem Jahr ausgebaut, was auf erhöhte staatliche Ausgaben zurückzuführen ist. Der von der EU vorgeschlagene Siebenjahreshaushalt im Wert von 2 Billionen US-Dollar steht kurz vor der endgültigen Festlegung und signalisiert das Engagement für eine anhaltende fiskalische Förderung.
Die Rally hat eine breite Grundierung angenommen, indem sich zyklische Sektoren wie Finanz, Gesundheitswesen, IT und Industrie in Bezug auf den MSCI Europe-Index besser entwickelten als defensivere Werte. Beata Manthey, Strategin bei Citi, weist darauf hin, dass die europäischen Wirtschaftsdaten in den vergangenen Monaten deutlich verbessert haben, nachdem sie nach der Eskalation des US-Iran-Konflikts immer wieder unterdurchschnittlich waren. Sie hebt hervor, dass die Überarbeitungen ungewöhnlich breit waren und die meisten europäischen Untersektoren Netto-Earnings-Per-Share-Upgrades erfahren haben.
Auch die relativ geringere Ausprägung von Technologie und künstlicher Intelligenz in Europa wurde als potenzieller Vorteil dargestellt. StrategInnen glauben, dass die Region in globalen Portfolios als Diversifikator für KI dienen könnte und im Falle schwankender Stimmung zu diesem Bereich tendenziell überdurchschnittlich gut abschneidet. Dies könnte die Rolle Europas als relativer sicherer Hafen bei volatilen Marktbedingungen verstärken.
Aktien, die die Screening-Kriterien von Citi erfüllen – positiven EPS-Dynamik, attraktive Bewertungen, negative Net-Crowding-Scores und Kauf-oder Neutral-Rating – sind unter anderem Adyen, LVMH, Novo Nordisk, Diageo und die London Stock Exchange Group. Die historischen ProPicks-KI-Daten markierten auch Siemens Energy und Sandisk für signifikante vorherige Gewinne von 231,5 % bzw. 189 %.
