Europäische Unternehmen benötigen eine tiefere Integration im Binnenmarkt, um ihre Wettbewerbsfähigkeit zu steigern, erklärte Piero Cipollone, Mitglied der Exekutivkommission der Europäischen Zentralbank, in einem am Montag veröffentlichten Interview. Die 450 Millionen Verbraucher des Blocks stellen eine bedeutende Chance für den Skaleneffekt dar, aber anhaltende interne Handelsbeschränkungen – insbesondere bei Waren und Dienstleistungen – begrenzen die Möglichkeit der Unternehmen, sich zu expandieren und die Produktionskosten zu senken, sagte er.
Cipollone betonte, dass die Beseitigung dieser Hindernisse Vorrang vor zusätzlichen Massnahmen haben sollte, da dies es europäischen Unternehmen ermöglichen würde, Skaleneffekte zu erzielen, die vergleichbar sind mit denen globaler Unternehmen in Bereichen wie Automobilindustrie, IT und Finanzen. Crossborder-Geschäftsfusionen bleiben weiterhin eine realistische Möglichkeit, hinzu kommt jedoch, dass Unternehmen ihre Expansionsstrategien im Rahmen des europäischen Wettbewerbsrechts festlegen sollten.
Die nachfrageinhemmende interne Nachfrage spielt ebenfalls eine entscheidende Rolle bei der Stärkung der Wettbewerbsfähigkeit, stellte Cipollone fest. Zwar lässt der Primärüberschuss der Eurozone den Raum für eine Nachfrageboom ohne äußere Ungleichgewichte zu. Ein schwacher Investitionszusammenschluss – der teilweise mit eingeschränkten Expansionsmöglichkeiten zusammenhängt – bleibt jedoch ein Hindernis. Das primäre Mandat der EZB für die Preisstabilität unterstützt die makroökonomische Stabilität, verringert die Unsicherheit und ermöglicht Unternehmen, effektiv zu planen, sagte er.
In Bezug auf die Gefahren durch kostendruckbedingte Inflation warnte Cipollone vor aggressiven Zinserhöhungen als Reaktion auf Nachschubsicherungen, beispielsweise durch Energiepreissprünge, die das Wachstum weiter schwächen könnten. Stattdessen sollte die Geldpolitik sich darauf konzentrieren, die mittelfristigen Inflationserwartungen zu stabilisieren, um zu verhindern, dass die vorübergehende Volatilität sich in die allgemeinen Preisdynamiken niederschlägt. Die fiskalische Politik sei besser in der Lage, kurzfristige Erschütterungen zu bewältigen, müsse jedoch vorübergehend, zielgerichtet und regressive Auswirkungen vermeiden, während sie strukturelle Abhängigkeiten, insbesondere von fossilen Brennstoffen, adressiert.
Der Übergang zu erneuerbaren Energien würde nicht nur externe Verwundbarkeit reduzieren, sondern auch die Energiekosten für europäische Unternehmen senken und Kapital innerhalb des Blocks halten, sagte er. Bei Löhnen und Inflation betonte Cipollone, dass ein Produktivitätswachstum – und nicht die Unterdrückung von Löhnen – der nachhaltige Weg ist, um reale Einkommen zu schützen. Er warnte davor, Maßnahmen, die die Wettbewerbsfähigkeit zu Lasten der Arbeitsstandards oder der Arbeitersicherheit erhöhen könnten.
Die Bildungs- und Ausbildungs-Systeme müssen sich an die technologischen Fortschritte, darunter künstliche Intelligenz, anpassen, um die Produktivität der Arbeitskräfte zu steigern, fügte er hinzu. Während einige Kommentatoren Parallelen zwischen den aktuellen geopolitischen Spannungen und der Zeit der Stagflation der 1970er Jahre ziehen, wertete Cipollone das Risiko eines solchen Szenarios als gering, und traf dabei auf resiliente wirtschaftliche Daten und kontrollierte Inflationsprognosen. Die europäische Wirtschaft, die sich zwar verlangsamt, ist dennoch widerstandsfähiger als erwartet, und die Inflationsrate entspricht den Basisprognosen.
Bei dem digitalen Euro erläuterte Cipollone, dass dieser die Barzahlung nicht ersetzen, sondern sie ergänzen soll. Die EZB hatte kürzlich eine öffentliche Konsultation über den Entwurf des digitalen Euros eröffnet. Die Bedenken hinsichtlich der Überwachung von Transaktionsdaten wurden als existente akzeptiert, aber er ging nicht auf konkrete Sicherheitsmaßnahmen ein, sondern betonte die ergänzende Rolle des digitalen Euros.
