Philip Lane, Chief Economist der Europäischen Zentralbank, sagte am Mittwoch, es gebe keine bedeutenden Belege dafür, dass die steigenden Energiepreise in die Lohnforderungen weitergegeben werden. Dies mildere die Befürchtungen, dass ein Rückkopplungsprozess zwischen Kosten und Gehältern die Inflation bei der EZB verankern könnte.
Auf einer Universitätsprechanlage wies Lane auf die Befürchtung hin, dass ein schneller Preisanstieg sich in einen sich selbst verstärkenden Prozess entwickeln könnte. "Wir sehen keine grosse Reaktion auf den Energie-Schock", sagte er und fügte hinzu, dass auch wenn die Haushalte genau wissen, dass die Lebenshaltungskosten schneller steigen als vorher prognostiziert, viele Unternehmen sich gegen teure Lohnabstimmungen wehren.
Manche Arbeitgeber verweisen auf den Konkurrenzdruck durch chinesische Importe und die Verfügbarkeit von Automatisierungssystemen als Gründe, die Gehaltserhöhungen zurückzuhalten. Lane verwies darauf, dass künstliche Intelligenz und robotische Alternativen bereitstehen, um einzuschreiten, wenn die Lohnkosten zu stark steigen.
Die Inflation in der Eurozone beschleunigte sich im August auf über 3%, angetrieben vor allem durch die Energiepreisanstiege. Die Spannungen im Iran haben die Öl- und Gaspreise weiter angehoben, sodass Einige Analysten prognostizieren, dass die Kerninflation bis Jahresende auf etwa 4% steigen könnte.
Der energiebasierte Preisanstieg hat die Wettungen unter den Anlegern verstärkt, dass die EZB die Zinsen noch mehrmals erhöhen wird, nachdem sie im Juni und September gestiegen ist. Die Märkte prognostizieren derzeit drei oder vier weitere Zinsanpassungen, obwohl Lane darauf hingewiesen hat, dass die Streichung der Riskpreise, die in den Marktdaten enthalten sind, auf einen Endzins von etwas über 3 % im nächsten Jahr deutet, der sich gegen Jahresende 2027 mildert – eine Entwicklung, die darauf hinweist, dass in der Preisbildung nur etwa zwei weitere Zinsschritte berücksichtigt werden.
Lane warnte, dass die Energiepreise nach dem negativen Szenario der EZB bis Mitte des nächsten Jahres weiter sinken könnten, ehe sie wieder auf den Basisverlauf zurückkehren. Er bezeichnete dies als potenzielles Nachteil. Zudem betonte er, dass die Volksgasvorräte in Europa schwinden. Die Vorratsbeleibung liegt bei rund 70 %, rund 16 Prozentpunkte unter dem historischen Durchschnitt, nachdem die Energieunternehmen den Nachstamm während des Sommers verzögert haben.
