Definity Financial Holdings hat sein langfristiges Ziel für die Rendite auf das Eigenkapital nach der Übernahme von Travelers Canada, die 3 Milliarden kanadische Dollar betragen hat, auf die Mitte der 10er Jahre angehoben, sagte der Chief Executive Officer des Unternehmens den Teilnehmern der CIBC Eastern Institutional Investor Conference am Donnerstag.
Rowan Saunders sagte, das Unternehmen strebe einen organischen ROE von 12% bis 13% an, wobei die Transaktion mit Travelers die kombinierte Einheit in die Mitte des zweistelligen Bereichs treibe. Der aktuelle ROE von Definity liegt bei rund 10%, und das Unternehmen verzeichnete in den letzten zwölf Monaten ein Umsatzwachstum von fast 31%.
Die Übernahme erhielt die Zustimmung des Wettbewerbsburo im Juli und wird voraussichtlich im ersten Quartal 2026 abgeschlossen werden. Die Migration der Geschäftsaktivitäten auf die Technologieplattform von Definity mit der Sachs-Vine-Technologie wird von Mitte 2026 bis Mitte 2027 durchgeführt, sagte Saunders. Rund zwei Drittel der Integrationsmassnahmen werden innerhalb der ersten 18 Monate eines dreijährigen Gesamtintegrationszeitraums abgeschlossen sein.
Definity finanzierte einen Teil der Transaktion über eine Schuldenanleihe von 1 Milliarde CAD, die unterhalb der Modellprognosen angetrieben wurde, und eine Eigenkapitalemission, die im Laufe dieses Jahres abgeschlossen wurde. Laut Daten von InvestingPro lag die Verschuldungsquote bei 0,41 und die Marktkapitalisierung bei etwa 6,1 Milliarden Dollar.
Saunders betonte, dass die Erhaltung des Travelers-Buches die Hauptmassnahme für Investoren während der Integration darstellt. "Es ist ein guter Geschäftsbereich. Es gibt Verbesserungsmöglichkeiten", sagte er. "Das ist die wichtigste Kennziffer, auf die Investoren achten sollten."
Das Portfolio der persönlichen Versicherungen, das in das Sachs-Vine-System überführt werden soll, wird auf eine Bewertung von rund einem Milliarde kanadischen Dollar geschätzt. Ein separates Handelsbuch im Wert von etwa 600 Millionen kanadische Dollar wird in das bestehende Handelsportfolio von Definity von 1,5 Milliarden kanadischen Dollar integriert, das etwa gleichmässig auf die Segmente Kleinunternehmen, Mittelmarkt und Spezialsegmente verteilt ist.
Das kombinierte Verhältnis bei Definity liegt im unteren Bereich der 90er Prozent, während es bei Travelers Canada fast 100% beträgt. Das Unternehmen erwartet, dass die Integration über drei Jahre hinweg Kosteneffizienzpunkte in Höhe von 100 Millionen CAD bringt, was entsprechen würde einer Verbesserung um etwa sechs bis sieben Basispunkte des kombinierten Verhältnisses. Saunders betonte, dass die Transaktion mit Travelers eine zusätzliche Verbesserung von 200 Basispunkten für das Verhältnis der Operating Expenses bringt, das das Unternehmen von 13% auf 11% ohne Provisionen der Makler reduziert haben will.
Seit der Demutualisierung vor dreieinhalb Jahren wuchs Definity von dem achte grössten Haus- und Haftpflichtversicherer in Kanada auf Platz sechs durch organisches Wachstum. Nach dem Abschluss der Transaktion mit Travelers wird das Unternehmen auf Platz vier gelangen. Saunders sagte, dass das Unternehmen sich derzeit mit etwa dem doppelten Tempo des Branchenwachstums entwickelt und einen strategischen Ziel verfolgt, seine Grösse innerhalb eines Jahrzehnts zu verdreifachen und damit seinen Marktanteil von etwa 5 % auf über 10 % zu steigern.
Auf dem digitalen Gebiet wies Saunders auf die Leistung von Sonnet hin, der auf der Affinität basierenden Versicherungsplattform, die 2016 eingeführt wurde und 2024 den Break-Even erreichte. "Wir haben stark in die Fähigkeiten zur Verwaltung eines digitalen Geschäfts investiert", sagte er und bezeichnete das daraus resultierende geistige Eigentum als Eintrittsbarriere. Die adressierbare Affinitätsmöglichkeit für persönliche Versicherungen beläuft sich auf rund 8 Milliarden CAD.
Wenn wir uns der makroökonomischen Begleitumstände widmen, stellte Saunders fest, dass die branchenspezifischen Netzkodizitäten 2023 auf einen historischen Höchstwert von 9 Milliarden CAD angestiegen sind, doch war Definity während dieses Zeitraums bei seinen Vermögenswartungskonten weiterhin profitabel. Die von InvestingPro genannten Bewertungsmultiplikatoren stellen das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Definity auf 19 fest sowie einen Score für die finanzielle Lage von 2,7 von 5, der als"gut"bewertet wird.
