Ein Plan des US-Finanzministeriums zur Ausweitung von Anleihenkäufen gefährdet den Dollar und erhöht die Inflation, warnt Citadel Securities am Montag. Das Programm, das sich auf die Käufe langlaufender Schuldtitel mit einer Laufzeit von 10 bis 30 Jahren konzentriert, wurde vom Fixed-Income-Team des Unternehmens als Form der Finanzrepression kritisiert.
Das Finanzministerium unter Minister Scott Bessent hat die Größe der Kaufrückkaufoperationen in der vergangenen Woche fast verdoppelt, was Nohshad Shah, Head of Fixed Income Sales für EMEA bei Citadel, als einen Versuch beschrieb, die langfristigen Zinsen zu unterdrücken. Shah stellte in einer Client-Note fest, dass die Unterdrückung der Zinsen die zugrunde liegenden wirtschaftlichen Befürchtungen nicht beseitigt, sondern sie lediglich woanders verschiebt. Das Finanzministerium hat nicht ausgeschlossen, das Treasury General Account, sein Geldbestand bei der Federal Reserve, für die Finanzierungen ihrer Käufe zu verwenden.
Die Zinserträge von Langfristschuldpapieren haben auf Multi-Jahre-Höchststände gestuft, was die Regierung dazu veranlasst hat, auf ihr Unbehagen über die erhöhten Werte hinzuweisen. Die Marktreaktion auf das erweiterte Rückkaufprogramm blieb äußerst zurückhaltend: 30-jährige Anleihen haben binnen eines Tages nach der Bekanntgabe ihre Gewinne zurückgewinn, während der US-Dollar abwerte und die Goldpreise stiegen. Citadels Analyse legt nahe, dass lockere fiskalische und monetäre Politik, in Verbindung mit Vollbeschäftigung und intensiven Investitionen in künstliche Intelligenz, die Wirtschaft bereits stimulieren, und dass damit der Dollar gegenüber einer weiteren Abwertungsanbahnung soweit gefährdet ist, sofern das Rückkaufprogramm wie geplant fortgesetzt wird.
