Die chinesische Zentralbank hat ihre Anstrengungen zur Bekämpfung der Aufwertung des Yuan verstärkt und sich auf den Devisenmärkten eingemischt, da die Binnennachfrage trotz Kurzzuwächsen auf 3 1/2-Jahre-Höchststände weiter schwach bleibt.
Die People's Bank of China (PBOC) steuerte den Yuan seit November 2025 schwächer und fixierte ihr tägliches Handelsmittelfeld darunter, um Gewinne zu dämpfen. Die Währung ist in den letzten 20 Monaten gegen den Dollar um fast 9 % gestiegen und zum Angedenken am Montag bei rund 6,72 gehandelt. Analysten bei HSBC und anderen erwarten, dass der Yuan das Jahr bei rund 6,68 abschliessen wird, während Goldman Sachs ein 12-monatiges Ziel von 6,40 prognostiziert.
Der durchschnittliche tägliche Umsatz im Onshore-Spot-Markt sank im aktuellen Monat auf 31,2 Mrd. USD und lag damit deutlich niedriger als im Juli (42,2 Mrd. USD) und im Vorjahr (39,9 Mrd. USD). Dies zeugt von verringerter spekulativem Handel in den Rahmenbedingungen einer strengeren Kontrolle.
Analysten führen die Vorsicht der PBOC auf die schwache Binnenkonjunktur und die Beschäftigungsbedenksamkeiten zurück, ungeachtet rekordhoher Handelsüberschüsse von über 1 Billion US-Dollar. Chaoping Zhu, globaler Marktexperte von J.P. Morgan Asset Management in Shanghai, bemerkte, dass die Yuan, obwohl unterbewertet, von den Behörden zur Stabilisierung der Wirtschaft Priorität haben, nicht jedoch zur vollständigen Devisenliberalisierung. Peter Berezin, Chefstratege von BCA Research, sagte, dass Peking eine signifikante Aufwertung des Yuan im Vergleich zum Dollar anführen würde.
Gouverneur Pan Gongsheng bekräftigte im März, dass China weder die Devaluation der Währung noch die Verwendung derselben zu Handelsvorteilen benötigt oder dies plant. Robin Xing, Chefökonom für China bei Morgan Stanley, sagte, die jüngste Verschärfung der Auslandsinvestitionen deutet darauf hin, dass die Handelsüberschüsse allein keine Angleichung gerechtfertigen, da die PBOC zurückhaltend gegenüber einer schwachen Preisdynamik im Inland ist.
Macquarie erwartet, dass der Yuan bis Ende 2026 bei 6,72 stehen wird, während Larry Hu aus dem gleichen Institut die Ausrichtung des Yuan an globale Dollarzyklen statt an den internen Grundlagen hervorhob. Der IWF schätzt im Februar, dass der Yuan um bis zu 20% unterbewertet sein könnte.
Die politische Haltung entspricht breiteren Anstrengungen, die die externe Stärke mit der inneren wirtschaftlichen Stabilisierung in Einklang zu bringen suchen, während China mit unebenem Erholungsverlauf umgehen muss.
