Das erweiterte chinesische Finanzierungsinstrument von 800 Milliarden Yuan (119 Milliarden US-Dollar) hat am Montag die Bewerbungen für Projekte entgegen genommen, die Umsetzung hat jedoch Nachholbedarf, da die örtlichen Behörden mit Hindernissen beim Erstellen qualifizierter Angebote konfrontiert sind.
Das quasi fiskalische Instrument des Staatsrates, das Anfang dieses Jahres von 500 Milliarden Yuan aufgestockt wurde, soll die private und bankfinanzierte Finanzierung für Infrastrukturprojekte und strategische Sektoren stärken. Richtlinien wurden im März an die Regionalbehörden verteilt, doch wurde im ersten Halbjahr 2026 nur ein Bruchteil der Mittel eingesetzt, da die Kapitalausgaben strenger überprüft werden.
Caitong Securities schätzt, dass das Instrument bis zu 10 Billionen Yuan an Gesamtinvestitionen in Projekte fördern könnte und einen potenziellen Direkt-Effekt von 2 Billionen Yuan für die Ausgaben für langlebige Anlagen in diesem Jahr erbringen könnte – zweithalb bis dreimal so hoch wie die ursprünglichen Ausgaben – unter der Annahme eines Überschussverhältnisses von etwa 13 Mal. Goldman Sachs prognostiziert einen Basis-Wachstumseffekt von 0,5 Prozentpunkten, der sich auf das Ende des Jahres 2026 und Anfang 2027 konzentriert.
Der wirtschaftliche Dynamikschwung hat sich verlangsamt, da die Investitionen in Unternehmensanlagen in den ersten sieben Monaten 2026 um 6,7% gesunken sind und das BIP-Wachstum im zweiten Quartal auf 4,3% zurückgegangen ist, das schwächste Tempo seit mehr als drei Jahren. Peking nannte als Gründe für strengere Kapitalkontrollen Bedenken aufgrund ineffizienter Infrastruktur, übermäßiger Produktionskapazitäten im Industriesektor und deflationärer Tendenzen.
Die örtlichen Behörden erstellen momentan Projektlisten für die zentrale Überprüfung, aber der Prozess von Antrag zur Auszahlung wird laut einem Bericht der Caitong Securities, der vor einer Woche veröffentlicht wurde, voraussichtlich mindestens einen Monat dauern. Die Emission von Staatsanleihen durch die Politikbank wird im August und September erwartet, wobei die Umsetzung im dritten Quartal als entscheidend für die jährliche Ausführung des Instruments angesehen wird.
