Chemikalienaktien, die an Rohstoffen geknüpft sind, werden im Jahr 2026 über ihre Kontrahenten hinaus performen, da die Bewertungen im gesamten Sektor divergieren. Divergente Leistungsmetriken und Margentrends unterstreichen diese Differenz. CF Industries führte mit einem heutigen Jahresumsatz von 69,6 % an, der durch eine Aufwertung von Düngemitteln unterstützt wurde, die die Umsätze auf 7,1 Milliarden USD steigerten, während der 55,6%-ige Jahresumsatzzuwachs von LyondellBasell den Teilrückgang von einer Umsatzkontraktion von 40 % seit dem Höchststand von 50,5 Milliarden USD im Jahr 2022 widerspiegelte.
Die Spezialchemien erzielten gemischte Ergebnisse. Sherwin-Williams steigerte sich um 7,8 % im ersten Halbjahr, trotz einer Abnahme von 4,6 % im letzten Jahr. Ecolab verzeichnete einen Zuwachs von 9,9 % im ersten Halbjahr, was sich jedoch stark unterschied von der moderaten jährlichen Rendite von 4,2 %. Die Margen schwankten deutlich: Die Marge von Ecolab stieg von 7,7 % im Jahr 2022 auf 12,9 % im Jahr 2025, Sherwin-Williams konnte ungefähr 11 % erreichen, und die Margen von LyondellBasell gingen von 12,1 % auf –2,5 % zurück, und das zu Zeiten schwacher Preise für Polypropylen.
Die Bewertungsmetriken machten die Fragmentierung des Sektors deutlich. CF Industries wurde mit einem Forward-Earning-Multiple von 8,8 und einer Free-Cash-Flow-Rendite von 10 % gehandelt, während LyondellBasell mit einem Forward-Multiple von 7,1 und einer FCF-Rendite von 7,7 im Vergleich mit DuPonts Forward-P/E-Multiple von 18,9 und einer FCF-Rendite von 4,7 stand. Die Bewertung zu den fairen Werten zeigte für die meisten Unternehmen einen geringen Aufwärtspotenzial. Bei LyondellBasell betrug dieser +16,3 % und bei DuPont +14,3 %; Sherwin-Williams und Ecolab hingegen besassen negative fairen-Wert-Prognosen von -9,7 % bzw. -13,8 %.
Externe Katalysatoren und Hindernisse erhöhten die Komplexität. Citi steigerte die Zielpreise für Mais, Sojabohnen und Weizen, was sich positiv auf die Nachfrage nach Düngemitteln bei CF Industries und Nutrien auswirkte, während DA Davidson eine Deckung für Sherwin-Williams initiierte mit einem Preisziel von 400 USD, was auf Preisdynamik und potenzielle Gewinnüberschreitungen bis 2027 verwies. Sinopecs jährliche Verschiebung von 4,5 Mrd. USD in Richtung neuer Materialien signalisierte strukturielle Nachfragetransformationen auf den asiatischen Märkten, aber Kanadas vorgeschlagene Zölle von 15 bis 50 % auf US-Produkte bedrohten die grenzüberschreitenden Handelsströme. Wells Fargo prognostizierte keine Erholung der Margen für Polypropylen vor Ende 2026, was den Ausblick von LyondellBasell weiter beeinträchtigte.
Die Schwäche an den Schwellenmärkten, insbesondere im nachlassenden chemischen Sektor in der Türkei, resultiert aus breiteren Nachfrageschwierigkeiten und verschärft den unregelmässigen Weg der Erholung für den Sektor.
