Carlsberg meldete einen organischen Anstieg des Betriebsergebnisses um 5,9% für das erste Halbjahr 2026, getrieben von einem Anstieg von 8,7% in Westeuropa, während das Unternehmen seine Jahresprognose erhöhte und die Synergien aus der Übernahme von Britvic beschleunigte.
Der Umsatz betrug 47,1 Milliarden DKK, was einem organischen Anstieg von 2,7% entspricht, mit einem organischen Volumenwachstum von 1,7%. Das Betriebsergebnis auf einer vergleichbaren Leistungsmessgröße stieg auf 7,4 Milliarden DKK, was die Betriebsergebnismarge auf 15,8% erhöhte, was einem Anstieg von 30 Basispunkten entspricht. Der Nettoerlös stieg um 6% auf 4,3 Milliarden DKK, während der EBIT pro Aktie auf 32,4 DKK stieg. Der freie Betriebserlös stieg um 26% auf 3,7 Milliarden DKK, unterstützt durch einen Anstieg von 776 Millionen DKK.
Das Unternehmen verengte seine Jahresprognose für den organischen Anstieg des Betriebsergebnisses auf 4-6%, von einem vorherigen Bereich von 2-6%. Die Nettofinanzkosten wurden auf 1,8 Milliarden DKK, ohne Auswirkungen von Wechselkursen, reduziert, während die Kapitalausgaben unverändert bei 6-7 Milliarden DKK blieben. Der effektive Steuersatz wurde auf 23% beibehalten, wobei keine Auswirkungen von Wechselkursen auf das Betriebsergebnis angenommen wurden.
Die Integration von Britvic verläuft schneller als geplant, mit etwa 80% der geplanten 110 Millionen DKK jährliche Synergien, die bis Ende 2026 erwartet werden. Westeuropa lieferte den stärksten regionalen Leistungsbeitrag, mit einem organischen Anstieg des Betriebsergebnisses um 8,7% und einer Erweiterung der Margen um 80 Basispunkte. Softdrinks machten 54% der Volumina in der Region aus, wobei alkoholfreie Bierwürze um 15% organisch stiegen.
China stand unter dem Einfluss von schweren Wetterbedingungen und der Destockung von Händlern, obwohl das Management die höchsten EBIT-Margen des Marktes hervorhob. Zentral- und Osteuropa sowie Indien verzeichneten starke Umsatzzuwächse, obwohl die Margen durch die Pepsi-Business in Kasachstan gedrückt wurden. Wachstumskategorien wie Softdrinks (+9% organisch) und alkoholfreie Bierwürze (+11%) übertrafen die Erwartungen, während die Premium-Biervolumina um 1% stiegen, mit einem Anstieg des Premium-Portfolios von Carlsberg um 16%.
Das Unternehmen erweiterte auch seine Pepsi-Partnerschaft, mit Übernahmen in Aserbaidschan ab Januar 2027 und zusätzlichen Märkten, einschließlich Dänemark, Finnland und den Baltischen Staaten, für Januar 2029 geplant. Ein neuer Joint Venture mit Sapporo wurde für Südostasien und Hongkong angekündigt, um bestehende Kooperationen aufzubauen.
Die Leverage-Ratio von Carlsberg verbesserte sich auf 3,0x EBITDA von 3,9x, unterstützt durch stärkere Cash-Flows und eine Hybrid-Schuldverschreibung. Die Rendite auf Eigenkapital betrug 21%, während die Rendite auf investiertes Kapital 10,8% erreichte, was einem Anstieg von 20 Basispunkten entspricht. Die Aktie fiel um 3,4% in der Frühphase des Handels auf 877,6 US-Dollar, wobei der Wert des Unternehmens auf 17,8 Milliarden US-Dollar und ein P/E-Verhältnis von 19,6 und ein Dividendenrendite von 3,2% betrug.
