Michael Hartnett, Chief Investment Strategist der Bank of America, warnte, dass der Versuch des Finanzministers Bessent, die Renditen der 30-jährigen US-Anleihen unter 5% zu halten, fehlschlagen könnte, mit weitreichenden Auswirkungen auf den gesamten Markt, wenn die Intervention sich als ineffektiv erweist.
Hartnett bezeichnete Bessents Vorgehensweise als Teil einer Reihe von Politikmaßnahmen – „Bessent-Puts“ genannt –, die darauf abzielen, einer Marktkrise im Anleihenbereich zu entziehen, die die Finanzierung der US-Regierung und die Märkte für Kredite in Verbindung mit den Künstlichen Intelligenzen destabilisieren könnte. Diese Maßnahmen folgen auf frühere Maßnahmen, einschließlich von Dollarswaplinien mit Asien und dem Golf und einer Devisenintervention in Yen. Der Fall, die Renditen nicht zu begrenzen, könnte zu einem Einbruch des Dollars, einer erhöhten Risikoscheu und zu Short-Positionen in konjunkturabhängigen Sektoren wie den Finanzdienstleistungssektoren vor der US-Mittewahlen führen.
Der Stratege hob auch die politische Erfolgsbilanz der Regierung hervor und führte an, dass es ihr bisher nicht gelungen ist, drei wichtige Ziele zu erreichen: eine BIP-Wachstumsrate von 3 %, ein Haushaltsdefizit von 3 % des BIP und einen Anstieg der Ölproduktion um 3 Millionen Barrel pro Tag. Hartnett schlug vor, dass ein Sieg der Demokraten im Senat oder eine Niederlage der Republikanten in der Gouverneurswahl in Texas zu einem Abwärtstrend an den Aktienmärkten von über 10 % führen könnten, verbunden mit einer Abnahme des Dollars und der Zinsen bis zum Jahresende.
Die Positionierungsdaten spiegeln eine erhöhte Risikobereitschaft wider, wobei der Bull-&Bären-Index der Bank of America von 9,3 auf 9,5 gestiegen ist – weit im "verkaufen"-Bereich – und durch eine starke globale Aktienbreite sowie bullische Wetten auf den S&P 500 und Gold-Futures angetrieben wird. Trotz des konträren Signals sind die Aktien seit dem Verkaufsignal Ende Mai nur schwach gestiegen.
Hartnett empfahl kontrastreziente Trades, darunter Langpositionen in REITs, Biotechnologie, regionalen Banken und kleine Börsenwerte sowie eine Wette auf Immobilien in Hongkong, indem er auf Anzeichen hingewiesen wurde, dass die chinesischen Aktien und Immobilien bereits einen Tiefpunkt erreicht haben. Gold wurde als die reinste Absicherung gegen die Verwerfung des Dollars genannt, während Short-Positionen im Finanzbereich als Absicherung gegen mittelfristige Risiken dienten. Bei Strategien im Bereich KI riet Hartnett dazu, KI-Anleihen kurz zu positionieren und dabei einen Barbell-Ansatz in Rohstoffe und Rohstoffe zu verfolgen, die mit der umfassenden Ausstattung für die KI-Infrastruktur verbunden sind.
Die Kapitalflüsse der vergangenen Woche zeigten, dass weltweite Aktien 40,1 Milliarden US-Dollar anboten, was die größte Einlage innerhalb von drei Wochen war, während Anleihen 21,4 Milliarden US-Dollar aufnahmen und US-Staatspapiere 7,4 Milliarden US-Dollar an Einlagen verzeichneten – das höchste Niveau in sechs Wochen. Investment-grade-Anleihen in Höhe von 7,5 Milliarden US-Dollar erlebten ihren Einlage-String auf 20 aufeinander folgende Wochen, und Anleihen von Schwellenländern verzeichneten ihre größte Einlage in 11 Wochen mit 3,3 Milliarden US-Dollar. Cash-Absetzungen beliefen sich auf 1,2 Milliarden US-Dollar, während koreanische Aktien ihren ersten Ausfluss nach acht Wochen in Höhe von 800 Millionen US-Dollar verzeichneten. Halbleitermarken-Fonds erstreckten ihre dreijährige Abfluss-Tradition auf 6,3 Milliarden US-Dollar insgesamt, und die Finanzen verzeichneten ihren größten Ausfluss in 11 Wochen mit 2 Milliarden US-Dollar. Europäische Aktienfonds verzeichneten eine dritte ununterbrochene Einlage-Strähne mit 200 Millionen US-Dollar.
