Bitcoin und andere große Kryptowährungen haben ihre Erholung in dieser Woche fortgesetzt, wobei der größte digitale Asset um 25 % zulegte, seine stärkste wöchentliche Gewinnspanne seit 2021 erreichte und 78.500 $ erreichte. Die Rallye folgte einem langen Zeitraum der Unterperformance gegenüber traditionellen Anlagen wie Gold und Aktien, die seit Beginn des Jahres die digitalen Token übertrafen haben.
Ethereum und Ripple führten die Gewinne unter den großen Token an, stiegen um 31 % bzw. 55 % an. Der Memecoin Pump.com erzielte einen Gewinn von mehr als 100 %, ein Vorgang, der Muster aus einer ähnlichen Blase zwei Jahre zuvor wiederholt, die einer abrupten Korrektur vorausging. Marktteilnehmer haben festgestellt, dass während die Memecoin-Volatilität ein Merkmal der Kryptozyklen bleibt, die breitere Rallye durch stärkere Grundlagen unterstützt zu sein scheint.
Institutionelle Nachfrage stieg an, mit 13 in den USA gelisteten Kryptowertpapieren, die in der vergangenen Woche Nettoeinlagen von 1,92 Mrd. $ aufwiesen, die höchste wöchentliche Gesamtsumme seit Anfang Oktober 2023, wie Bloomberg-Daten zeigen. Analysten haben die Einlagen auf die erneute Interesse der Investoren in Bitcoin zurückgeführt, das durch die Pläne der USA, die Käufe langfristiger Anleihen zu erhöhen, ausgelöst wurde, was mit einer Absenkung der Zinsen und einer Unterstützung von Risikopositionen verbunden ist. Ein kurzer Squeeze trug auch zum Aufwärtstrend bei, als Händler ihre bearischen Positionen schlossen.
Die Forschungsfirma CryptoQuant hat festgestellt, dass die Rallye ohne den typischen Anstieg der mit Leverage belegten Positionen stattfand, die oft vor Korrekturen auftreten. Der Anteil des mit Leverage belegten Kapitals im Markt erreichte am 14. August seinen Höhepunkt, bevor er nach dem 19. August sank, als die Preise stiegen. CryptoQuant hat festgestellt, dass Rallyen, die durch geliehenes Geld getrieben werden, abrupt umkehren, wenn Liquidationen auftreten, während frische Kapitalanlagen ohne steigendes Schuldeniveau auf eine nachhaltigere Grundlage hindeuten.
Analysten bei Bitunix haben jedoch darauf hingewiesen, dass die Nachhaltigkeit der Rallye von den breiteren makroökonomischen Bedingungen abhängen könnte, einschließlich der US-amerikanischen Staatsanleihen, dem Dollar-Kurs und der globalen Liquidität. Sie haben festgestellt, dass wenn die langfristigen Zinsen durch die geplanten Anleihenkaufpläne der US-Regierung weiterhin niedrig bleiben, der Dollar schwach bleibt und die ETF-Einlagen anhalten, Bitcoin seinen Aufwärtstrend aufrechterhalten könnte. Es bestehen jedoch Risiken, wenn die US-amerikanischen Schulden und die anhaltenden Inflationsdruck die langfristigen Zinsen erhöhen und die Federal Reserve zu einer restriktiveren Politik zwingen, die auf die hoch-beta-Kryptowährungen lasten könnte.
Die Optionsmärkte spiegelten die erhöhten Erwartungen an Volatilität wider, mit einer von 35 % auf 42 % angestiegenen 30-Tage-Volatilität von Bitcoin und einer von 46 % auf 53 % angestiegenen von Ethereum. Die Realisierte Volatilität hat sich den impliziten Niveaus angeglichen, was darauf hinweist, dass Händler für die tatsächlichen Preisbewegungen bezahlen, anstatt zu hedgen. Die Positionierung blieb gegen Calls ausgerichtet, mit 63 % mehr Call-Optionen als Puts gehandelt, die in dieser Woche auf Bitcoin gehandelt wurden. Die offene Position konzentrierte sich auf Call-Optionen mit Ausübungspreisen von 70.000 $ und 80.000 $, die insgesamt 1,4 Mrd. $ betrugen, während die Puts mit einem Ausübungspreis von 60.000 $ 1,3 Mrd. $ betrugen.
Gracie Lin, CEO von OKX, hat festgestellt, dass während jede Handelswoche Nettoeinlagen aufgetreten sind, die Nachhaltigkeit der Rallye unsicher blieb, insbesondere nach einem so starken Preisanstieg bei Bitcoin. Profit-taking könnte als kurzfristiger Widerstand auftreten.
