Analysten, die Space Exploration Technologies Corp. (SpaceX) verfolgen, haben ihre Bewertungsaussichten für das Luft- und Satellitenunternehmen nach oben korrigiert, da sie auf starke Umsatzwachstum im Starlink-Internetdienst und expandierende kommerzielle Startverträge hinweisen.
Trotzdem bestehen Bedenken hinsichtlich der hohen Bewertung des Unternehmens, die sich deutlich erhöht hat im Vergleich zu traditionellen Luftfahrt-Partnern. Die Finanzierungsanforderungen für die globale Broadband-Expansion von Starlink und die Entwicklung des Starship-Raketenprogramms belasten weiterhin die Stimmung der Anleger, wie es Industriebeobachter sehen.
SpaceX hat keine formelle Bewertung in den jüngsten privaten Finanzierungsrunden offengelegt, aber Berichte aus dem Jahr 2023 platzierten das Unternehmen mit einem Unternehmenswert zwischen 150 Milliarden und 180 Milliarden US-Dollar. Analysten bei Instituten wie Morgan Stanley und Goldman Sachs haben vorgeschlagen, dass die Umsätze von SpaceX innerhalb der nächsten fünf Jahre verdoppelt werden könnten, getrieben durch den Wachstum der Starlink-Abonnenten und Satelliten-Verträge.
Dennoch bleiben Fragen hinsichtlich der Nachhaltigkeit solcher Prognosen. Die erheblichen Investitionen des Unternehmens in Infrastruktur und Technologieentwicklung haben zu erheblichen Cash-Burn geführt, mit Schätzungen, die jährliche Ausgaben von über 3 Milliarden US-Dollar andeuten. Einige Analysten warnen, dass ohne einen klaren Weg zur Gewinnschaffung die aktuelle Bewertung schwer zu rechtfertigen sein könnte.
Die wettbewerbsintensiven Druck im Satelliten-Internet-Markt, einschließlich von OneWeb und Amazon's Projekt Kuiper, fügen einem weiteren Risikofaktor hinzu. Während SpaceX einen Vorsprung als Erster in der Breite von Satelliten-Internet in der niedrigen Erdumlaufbahn behält, hängt die langfristige Machbarkeit seines Geschäftsmodells von der Aufrechterhaltung der Abonnentenbindung und der Erweiterung seines Dienstleistungsfootprints ab.
Die jüngsten Erfolge des Unternehmens, wie die Fertigstellung von 100 orbitalen Starts im Jahr 2023 und die Bereitstellung von über 5.000 Starlink-Satelliten, unterstreichen seine operativen Fähigkeiten. Doch Analysten betonen, dass Bewertungsbedenken wahrscheinlich bis SpaceX konsistente Gewinne und einen klaren Zeitplan für den Rückfluss von Investitionen demonstriert, anhalten werden.
