Le yen japonais en perte de terrain, les traders anticipent une nouvelle intervention

Le yen japonais a faibli de 0,3 % à 157,10 $ par dollar en fin de journée de trading à New York, son plus bas niveau depuis début avril, après cinq jours de baisse consécutive. La monnaie a ainsi perdu environ 2,5 % cette semaine, marquant son plus mauvais performance depuis mi-mars.

Les traders ont cité les conditions de liquidité réduites en raison de la fête du travail américaine lundi comme facteur amplifiant le mouvement. Cependant, la tendance plus large reflète les préoccupations persistantes concernant la politique monétaire du Japon, qui diverge de celle de la Réserve fédérale, où les taux d'intérêt restent élevés, tandis que le Japon maintient des taux d'emprunt extrêmement bas.

Les autorités japonaises ont répété leur volonté d'agir contre les mouvements de change excessifs, le ministre des Finances Shunichi Suzuki déclarant cette semaine que les autorités surveillent de près les fluctuations de la monnaie. La dernière intervention confirmée pour soutenir le yen a eu lieu en octobre 2022, lorsque la monnaie a brièvement bondi après que les autorités aient dépensé environ 60 milliards de dollars pour freiner sa dépréciation.

Les participants au marché estiment que la probabilité d'une nouvelle ronde d'intervention est plus élevée, les données sur les options indiquant une demande accrue pour les appels en yen expirant dans les semaines à venir. La volatilité implicite pour les options en yen à court terme a également augmenté, signalant des attentes accrues pour la volatilité.

Les analystes de Goldman Sachs ont noté que même si le risque d'intervention a augmenté, la date et l'échelle restent incertaines en raison de la divergence persistante de la politique monétaire entre le Japon et les États-Unis. La banque a ajouté que toute intervention serait probablement temporaire à moins qu'elle ne soit accompagnée d'un changement de position de la politique monétaire du Japon.

La dépréciation du yen a contribué à une augmentation des coûts d'importation pour le Japon, où les prix de l'énergie et de la nourriture restent sensibles aux fluctuations de la monnaie. La Banque du Japon a maintenu sa politique de taux d'intérêt négatifs pour soutenir la croissance économique, mais la faible monnaie a compliqué les efforts pour contrôler l'inflation.

Les investisseurs suivront de près les données d'inflation américaines de la semaine prochaine et la réunion de la Banque du Japon pour obtenir des signaux supplémentaires sur la trajectoire de la monnaie.