Le taux de change USD/JPY est sous pression renouvelée alors que le yen poursuit sa progression pour atteindre un sommet en 34 ans face au dollar, s'échangeant à environ 150,00 mardi. Cette évolution suit une série de signaux hawkish émis par les décideurs japonais, notamment les commentaires du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, qui a suggéré que la banque centrale pourrait ajuster son cadre de contrôle des rendements avant même ce que l'on attendait précédemment.
La forte appréciation du yen s'est accélérée cette semaine, le taux de change du yen ayant augmenté d'environ 2 % face au dollar au cours des cinq dernières séances. Les traders citent une combinaison de facteurs, notamment les attentes croissantes d'une modification de la politique de la BOJ à court terme et la positionnement du marché face aux données clés sur les emplois aux États-Unis prévues vendredi. Le taux d'emploi et le rapport des emplois non agricoles sont attendus pour influencer les attentes de réduction des taux de la Réserve fédérale, ce qui pourrait à son tour affecter la trajectoire du dollar.
Les analystes de Goldman Sachs ont noté que la récente poussée du yen a poussé la monnaie à des niveaux sur-ventés, augmentant ainsi la probabilité d'intervention par les autorités japonaises. Le ministère du Trésor du Japon a répété à plusieurs reprises sa volonté d'agir contre les mouvements monétaires excessifs, bien qu'aucune étape concrète n'ait été prise pour l'instant. La dernière intervention majeure a eu lieu en octobre 2022, lorsque les autorités ont dépensé environ 60 milliards de dollars pour freiner la faiblesse du yen.
La position de la BOJ reste un facteur critique pour le taux de change USD/JPY. Même si la banque centrale a maintenu des taux d'intérêt ultra-bas pour soutenir la croissance économique, les signes de pressions inflationnistes et de croissance salariale ont alimenté les spéculations sur un changement de politique. Les commentaires d'Ueda la semaine dernière ont indiqué que la BOJ surveille de près les dynamiques inflationnistes, ce qui renforce la possibilité d'un départ anticipé des taux négatifs.
Pour l'instant, la force du yen semble tester la détermination des décideurs japonais. Un mouvement soutenu en dessous de 150 pourrait accroître l'urgence d'intervention, bien que la date et l'échelle restent incertaines. Les traders suivent de près les rendements des obligations d'État américaines et les communications de la Réserve fédérale pour obtenir des indices supplémentaires sur la direction du dollar.
