Les taux d'emprunt à 10 ans des obligations d'État américaines augmentent après l'inflation de juillet

Les rendements des obligations du Trésor américain ont baissé mercredi après que les données de l'inflation de la consommation pour juillet se sont alignées sur les attentes des économistes, réduisant ainsi la pression immédiate sur la Réserve fédérale pour maintenir les taux d'intérêt à des niveaux élevés.

Le Département du Travail a signalé que l'Indice des Prix à la Consommation (IPC) a augmenté de 0,2% mois sur mois en juillet, en ligne avec la médiane de la prévision dans un sondage Reuters. Sur une base annuelle, l'IPC en tête a augmenté de 3,2%, légèrement en dessous du rythme de 3,3% en juin, ce qui signifie un ralentissement modeste des pressions sur les prix. L'IPC au cœur, qui exclut les coûts alimentaires et énergétiques volatils, a également augmenté de 0,2% par rapport à juin et de 3,2% sur un an, en alignant les prévisions.

En réponse, le rendement du titre de référence de 10 ans de l'obligation du Trésor a baissé à 4,18%, en baisse de 4,25% à la fin de mardi. Le rendement de l'obligation à deux ans du Trésor, plus sensible aux changements de politique de la Réserve fédérale, a chuté à 4,85% de 4,92% dans la session précédente. La baisse des rendements reflète les attentes du marché selon lesquelles la Réserve fédérale peut maintenir les taux stables à sa réunion de politique en septembre plutôt que de reprendre la politique de resserrement.

Les traders ont intégré une probabilité de 90% de pas d'augmentation des taux à la réunion du 19 au 20 septembre, selon l'outil FedWatch du groupe CME, en hausse de 80% la veille. Les chances d'une augmentation de 0,25 point par décembre sont tombées à 45%, en baisse de 50%. Les officiels de la Réserve fédérale ont insisté sur une approche dépendante des données, avec le président Jerome Powell réitérant que les décisions de politique dépendront des données économiques en provenance, y compris l'inflation et les conditions du marché du travail.

La réaction du marché des obligations du Trésor souligne la sensibilité des taux à court terme aux tendances de l'inflation, en particulier lorsque la Réserve fédérale cherche à équilibrer sa lutte contre l'inflation avec les inquiétudes concernant la croissance économique. Le rapport IPC de juillet suit une série de données suggérant un ralentissement des pressions sur les prix, bien que les décideurs politiques aient averti contre la déclaration de victoire prématurée.

Les investisseurs se concentreront désormais sur les indicateurs économiques à venir, notamment les prix de production et les ventes au détail, pour obtenir d'autres signaux sur le prochain mouvement de politique de la Réserve fédérale. Le prochain résumé des projections économiques de la banque centrale, prévu à la réunion de septembre, fournira également une mise à jour de la guidance sur la trajectoire des taux d'intérêt et des attentes d'inflation.

Pour l'instant, les gains du marché des obligations du Trésor reflètent une optimisme prudent selon lequel l'inflation se stabilise sans nécessiter une resserrement monétaire supplémentaire, bien que les risques restent liés à la résilience du marché du travail et aux développements géopolitiques qui pourraient perturber les chaînes de production.