Morgan Stanley estime que les réglementations proposées sur le marché du gaz américain auront un impact limité sur les valeurs du secteur des entreprises d'électricité, selon un rapport de recherche publié lundi.
Les analystes de la banque anticipent que toute ajustement réglementaire des prix ou de l'infrastructure du gaz ne touchera pas de manière significative l'horizon des bénéfices des entreprises d'électricité, compte tenu de leurs structures de tarifs réglementés et de leurs flux de revenus diversifiés. Même si elles reconnaissent une volatilité potentielle à court terme des marchés du gaz, Morgan Stanley souligne que les mécanismes de récupération des coûts et les contrats à long terme des entreprises d'électricité atténuent les risques de baisse significatifs.
Le rapport suit une plus grande attention portée aux marchés de l'énergie américains, notamment les discussions autour de la capacité des pipelines, des politiques d'exportation de GNL et des disparités de tarifs régionaux. L'évaluation de Morgan Stanley suggère que les entreprises d'électricité, qui opèrent dans des cadres réglementaires d'état, sont positionnées pour absorber les changements réglementaires sans une tension financière importante.
Les analystes n'ont pas spécifié les propositions réglementaires exactes en revue mais ont noté que la stabilité des bénéfices des entreprises d'électricité reste un différentiateur clé du secteur. Ils ont également mis en avant que les plans d'expenditures en capitaux des entreprises d'électricité, souvent approuvés par les régulateurs, offrent un tampon contre les chocs externes des marchés du gaz.
L'optique de Morgan Stanley contraste avec les inquiétudes exprimées par certains groupes de l'industrie, qui ont averti que des réglementations plus strictes pourraient augmenter les coûts opérationnels ou limiter l'accès à des approvisionnements de gaz abordables. La position de la banque souligne la résilience des modèles d'affaires des entreprises d'électricité, même en présence d'évolutions des politiques énergétiques.
