Les marchés mondiaux sous tension face à la résurgence des pressions inflationnistes

Les marchés financiers mondiaux sont en alerte alors que les pressions inflationnistes montrent des signes d’accélération, suscitant des interrogations sur le rythme et l’ampleur du resserrement monétaire des principales banques centrales.

Les dernières données économiques indiquent que la hausse des prix reste obstinément élevée dans plusieurs économies avancées, contredisant les anticipations d’un ralentissement plus marqué. Les indices des prix à la consommation des États-Unis, de la zone euro et du Royaume-Uni sont attendus cette semaine, les économistes anticipant de nouvelles preuves de tendances inflationnistes persistantes.

Aux États-Unis, l’indice des prix PCE (Personal Consumption Expenditures) hors alimentation et énergie, préféré par la Réserve fédérale, devrait progresser de 0,3 % en avril en glissement mensuel, maintenant un taux annuel supérieur à 4 %. Les chiffres, dont la publication est prévue vendredi, seront scrutés pour détecter tout signe de réaccélération après un léger repli en mars.

De l’autre côté de l’Atlantique, l’inflation préliminaire de la zone euro pour mai devrait afficher une légère hausse à 2,5 % en glissement annuel, contre 2,4 % en avril. Cette progression, tirée par la hausse des coûts des services et des prix de l’énergie, pourrait compliquer les plans de la Banque centrale européenne (BCE) en matière d’assouplissement monétaire. Les marchés ont déjà revu à la baisse leurs anticipations d’une baisse des taux en juin, les opérateurs ne misant désormais plus que sur une probabilité de 60 % d’une réduction, contre près de 80 % il y a un mois.

Au Royaume-Uni, les données d’inflation d’avril devraient rester stables à 3,2 % en glissement annuel, bien que l’inflation sous-jacente – qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie – pourrait légèrement augmenter. La Banque d’Angleterre (BoE) a adopté une approche prudente quant aux baisses de taux, invoquant les risques de pressions inflationnistes domestiques persistantes.

Les investisseurs révisent leurs anticipations en matière de politique monétaire, les marchés à terme ne prévoyant désormais plus qu’un nombre réduit de baisses de taux en 2024 par rapport aux prévisions antérieures. Ce revirement reflète une inquiétude croissante quant à la durabilité des tendances désinflationnistes, d’autant que les marchés du travail restent tendus et que la croissance des salaires ne montre guère de signe de ralentissement.

Cette focalisation renouvelée sur l’inflation intervient dans un contexte d’incertitudes géopolitiques persistantes, notamment les conflits en Ukraine et au Moyen-Orient, qui continuent de perturber les chaînes d’approvisionnement et d’exercer une pression à la hausse sur les prix des matières premières. Le prix du baril de pétrole a progressé de près de 10 % ce mois-ci, tandis que les matières premières agricoles comme le blé et le soja ont également connu une volatilité accrue en raison de perturbations liées aux conditions météorologiques.

Les analystes mettent en garde contre le risque que la persistance de l’inflation contraigne les banques centrales à maintenir des politiques restrictives plus longtemps que prévu, ce qui pourrait peser sur la croissance économique. « La pression est forte », a déclaré un stratège d’une grande banque d’investissement, « et la fenêtre pour des baisses de taux se réduit ».