Les rendements allemands frôlent leurs plus hauts de la semaine alors que le pétrole enchaîne six jours de hausse

Les rendements des Bunds à 10 ans se maintenaient mardi près de leurs plus hauts de la semaine, soutenus par une sixième journée consécutive de hausse des prix du brut, alors que les investisseurs guettaient les données américaines sur l'inflation à la consommation pour de nouvelles orientations.

Les contrats à terme sur le Brent progressaient de 0,8 % à 84,15 dollars le baril, prolongeant une série de six hausses quotidiennes qui ont porté les cours à leur plus haut niveau depuis fin avril. Cette dynamique haussière du pétrole alimente les craintes de pressions inflationnistes, susceptibles de peser sur les actifs à revenu fixe si l'inflation américaine dépasse les attentes.

Le rendement du Bund à 10 ans, référence des coûts d'emprunt dans la zone euro, gagnait 1,5 point de base à 2,465 %, flirtant avec les niveaux observés une semaine plus tôt. Cette hausse s'inscrit dans une tendance plus large des marchés obligataires souverains européens, où les rendements progressent en parallèle de la hausse des coûts énergétiques et de l'évolution des anticipations de politique monétaire.

Les acteurs du marché surveillaient de près la publication, prévue plus tard dans la journée, de l'indice des prix à la consommation (CPI) américain pour avril, attendu en hausse de 0,4 % sur un mois selon un sondage Reuters. Un chiffre supérieur aux prévisions pourrait renforcer les paris en faveur d'une hausse des taux de la Réserve fédérale en juin, exerçant une pression supplémentaire sur les marchés obligataires mondiaux.

L'interaction entre les prix de l'énergie et les anticipations d'inflation a accru la volatilité sur les marchés de la dette, les traders arbitrant entre les risques d'une inflation persistante et ceux d'un ralentissement économique. La progression du pétrole, alimentée par des contraintes d'offre et des risques géopolitiques, a accentué la pression à la hausse sur les rendements, notamment dans les économies dépendantes des importations comme l'Allemagne.

Pour l'heure, les rendements des Bunds restent contenus sous la barre symbolique des 2,5 %, mais les analystes mettent en garde contre un risque de hausse durable si les prix de l'énergie continuent de progresser ou si le CPI américain s'avère plus élevé que prévu. La politique monétaire de la Banque centrale européenne, déjà sous surveillance en raison de l'inflation tenace dans la zone euro, pourrait également faire l'objet d'un nouvel examen si les données américaines alimentent les anticipations de resserrement monétaire à l'échelle mondiale.

Les prochaines 24 heures s'annoncent décisives pour déterminer si la tendance actuelle des rendements et des cours du pétrole se poursuit ou si l'humeur des marchés évolue avant la publication du CPI.