Les coûts d'emprunt des gouvernements dans les économies du Groupe des sept ont franchi des records à plusieurs décennies, alors que les niveaux de la dette augmentent et les pressions budgétaires s'accentuent. La dette nationale des États-Unis a dépassé les 40 billions de dollars pour la première fois, tandis que les titres à 30 ans ont atteint leur plus haut niveau depuis 2007. Les coûts d'emprunt du Japon se sont rapprochés des sommets à trois décennies, avec un rendement de 10 ans proche de 3 % – un niveau qui n’avait pas été atteint depuis le milieu des années 1990 - au milieu d'un niveau de dette qui dépasse deux fois le Produit intérieur brut, soit le plus élevé parmi les pays développés.
En Europe, les coûts d'emprunt de l'Allemagne ont bondi à leur plus haut niveau depuis 2011, reflétant des tensions budgétaires plus générales. Le pays, traditionnellement partisan de laraintrée fiscale, a considérablement augmenté son endettement pour financer des investissements dans la défense alors que les craintes sécuritaires s'intensifient suite à l'invasion de l'Ukraine par la Russie. Pendant ce temps, la France fait face à de graves tensions budgétaires après que les élections de 2024 ont laissé son paysage politique fracturé, ralentissant les efforts pour réduire le deficit budgétaire. Un rapport indépendant commandé par le gouvernement en juillet a averti d'une détérioration drastique des finances publiques, sauf si les dépenses sont assainies avant les élections de l'année prochaine.
Dans l’ensemble de l’OCDE, les paiements d’intérêt sur la dette publique ont dépassé les dépenses de défense en 2024, une évolution liée au vieillissement de la population, aux dépenses liées au climat et à la hausse des coûts de la défense. La prime de terme, mesure des coûts d’emprunt à long terme, a atteint son plus haut niveau depuis plus de dix ans. La prime de risque de la dette de l’Italie, cependant, a chuté au plus bas niveau depuis 2008, reflétant la confiance accrue des investisseurs dans sa trajectoire budgétaire.
L'augmentation des coûts d'emprunt coïncide avec des risques d'inflation accrus à l'échelle mondiale, aggravés par les tensions géopolitiques, notamment le conflit en Ukraine et les implications plus générales de la guerre en Iran. En outre, l'augmentation de l'emprunt par les fournisseurs d'infrastructures IA a ajouté une pression supplémentaire sur le marché, exacerbant la pression exercée sur les marchés des obligations gouvernementales.
