L'activité économique de la zone euro s'est renforcée en août, les données provisoires de l'indice des directeurs d'achat (PMI) dépassant les prévisions, tandis que l'inflation a accéléré, consolidant la nécessité pour la Banque centrale européenne (BCE) de relever ses taux le mois prochain.
Le PMI composite de la zone euro a augmenté à 52,1 en août, contre 52,0 en juillet, dépassant ainsi les prévisions de Barclays de 51,7. L'indice de la production industrielle a augmenté à 52,8, contre 51,9, tandis que le PMI industriel sous-jacent suivi par Barclays a augmenté de 0,5 point à 53,4. Le PMI des services est toujours resté stable, à 51,7, conformément au niveau de juillet et dépassant les estimations de Barclays de 51,5. Les données par pays ont montré une divergence, avec le PMI composite de la France en baisse de 0,6 point, à 48,8, celui de l'Allemagne en recul de 0,3 point, à 51,0, et celui de la périphérie de la zone euro en hausse de 1,4 point, à 55,8.
L'inflation globale de la zone euro a atteint 2,9% en rythme annuel en juillet, contre 2,8% en juin, soit légèrement au-dessus des prévisions de Barclays de 2,92%. L'inflation mensuelle a augmenté de 0,21%, alors que les prévisions de Barclays étaient de 0,19%. L'inflation centre a été stable à 2,5% en rythme annuel, sans changement par rapport à juin. L'inflation liée aux énergies a augmenté de 1,8 points de pourcentage, atteignant 10,3% en rythme annuel, induite par une hausse des prix du carburant, du gaz et de l'électricité.
Barclays attend que l'inflation totale progresse davantage et atteigne 3,4% YoY en août, avec une inflation de base restant à 2,5%. La banque prévoit que l'inflation totale atteindrait son pic à 3,6% YoY au quatrième trimestre 2026 avant de ralentir vers la cible de 2% de la BCE tout au long de l'année 2027. La croissance salariale négociée s'est ralentie à 2,4% YoY au deuxième trimestre, contre 2,6% au premier trimestre.
Le sentiment des entreprises en France s'est amélioré, l'indicateur du climat des affaires de l'INSEE ayant progressé à 98,1 en août, contre 97,3 en juillet, ce qui représente la troisième hausse mensuelle consécutive. La confiance des consommateurs de la zone euro a légèrement augmenté de 0,4 point, pour atteindre -15,5.
Barclays maintient son opinion selon laquelle la BCE va augmenter les taux d'intérêt de 25 points de base lors de sa réunion de septembre, suivi par une pause. La banque prévient que les risques persistent d'être orientés vers une position plus restrictive si les prix de l'énergie ne se stabilisent pas de sitôt.
