Les rendements obligataires de la zone euro reculent après le ralentissement de l’inflation américaine en juillet

Les rendements des obligations d’État de la zone euro ont reculé vendredi après la publication de données sur l’inflation américaine en juillet inférieures aux attentes, renforçant les anticipations d’un assouplissement de la politique de la Réserve fédérale et stimulant la demande pour les titres à plus long terme.

Le rendement du Bund allemand à 10 ans, référence régionale, a chuté à son plus bas niveau en deux semaines, reculant d’environ 5 points de base pour s’établir à 2,32 %, les investisseurs intégrant une probabilité accrue de baisses de taux plus précoces que prévu de la part des grandes banques centrales. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a également fléchi à 4,01 %, reflétant un repli généralisé des rendements à l’échelle mondiale.

Le département du Travail américain a indiqué vendredi que l’indice des prix à la consommation (IPC) avait progressé de 0,2 % sur un mois en juillet, en dessous du consensus de 0,3 %, tandis que le taux annuel est passé à 3,2 % contre 3,3 % en juin. L’inflation sous-jacente, qui exclut les prix de l’alimentation et de l’énergie, a augmenté de 0,2 % sur le mois et de 3,3 % sur un an, conformément aux attentes, mais restant au-dessus de l’objectif de 2 % fixé par la Fed.

Les marchés anticipent désormais une probabilité d’environ 70 % que la Réserve fédérale procède à une baisse de 25 points de base lors de sa réunion de politique monétaire de septembre, selon l’outil FedWatch du CME Group. Les opérateurs tablent également sur un nouvel assouplissement d’ici la fin de l’année, avec des attentes de réductions cumulées de 50 points de base d’ici décembre.

Ces chiffres d’inflation plus modérés interviennent après les déclarations récentes de responsables de la Fed, dont son président Jerome Powell, qui avait souligné qu’un progrès supplémentaire sur l’inflation serait nécessaire avant d’envisager un ajustement de la politique monétaire. Toutefois, les données de juillet ont modifié les anticipations des marchés vers une posture plus accommodante, d’autant que d’autres grandes économies, dont la zone euro, montrent des signes de ralentissement de la croissance.

Dans la zone euro, l’activité économique s’est affaiblie ces derniers mois, les indices des directeurs d’achat (PMI) indiquant une contraction dans l’industrie et une expansion modérée dans les services. La Banque centrale européenne (BCE) a maintenu ses taux inchangés lors de sa réunion de juillet, mais a ouvert la porte à de nouvelles réductions si l’inflation continue de reculer durablement vers son objectif de 2 %.

Le repli des rendements reflète un changement plus large des marchés obligataires mondiaux, où les investisseurs réévaluent la trajectoire de la politique monétaire face aux signes d’un ralentissement des pressions inflationnistes et d’un essoufflement de la dynamique économique. Ce mouvement soutient également la demande pour les actifs risqués, y compris les actions, à mesure que les coûts d’emprunt diminuent.

Les prochaines données clés à surveiller incluent l’indice des prix à la production américain, attendu la semaine prochaine, ainsi que les chiffres de l’inflation dans la zone euro pour juillet, dont la publication est prévue le 19 août.