L'euro s'est replié à $1.145 face au dollar, évoluant juste en dessous du seuil de $1.15 et accusant un recul d'environ 1% sur la semaine, soit son niveau le plus faible depuis fin juillet. Cette baisse a coincidé avec un rebond du Brent, qui est reparti de l'avant après avoir touché son point le plus bas depuis le 10 septembre, maintenant l'attention des marchés sur les valeurs énergétiques.
Le risque politique en Allemagne a exercé une pression supplémentaire. L'Union chrétienne-démocrate (CDU), au pouvoir, a enregistré le pire résultat de son histoire lors des élections régionales dans le Mecklemburg-Poméranie-Occidentale, ne remportant pas le moindre siège, et s'est laissée devancer par Die Linke à Berlin, qui a capté 25.7% des suffrages. Ces revers, qui font suite à une récente défaite face au parti d'extrême droite Alternative pour l'Allemagne (AfD) en Saxe-Anhalt, ont suscité au sein de la CDU des appels à la démission du chancelier Friedrich Merz, en poste depuis 16 mois.
En France, le déficit budgétaire demeure supérieur à 5% du PIB. Les agences de notation ont réagi : Scope Ratings a abaissé la note de la France, tandis que Morningstar DBRS a assorti sa perspective d'une note négative à l'approche de l'élection présidentielle de l'an prochain, mettant en lumière les inquiétudes budgétaires au sein de la zone euro.
La dynamique de politique monétaire a également pesé sur la trajectoire de l'euro. La Réserve fédérale a relevé la fourchette cible des fonds fédéraux à 3.75%-4.00%, sa première hausse depuis juillet 2023, et a laissé entrevoir de nouveaux resserrements d'ici la fin de l'année, renforçant le billet vert. Sur les marchés monétaires, le taux de dépôt de la Banque centrale européenne est anticipé juste en dessous de 2.9% d'ici décembre, traduisant une probabilité d'environ 50% d'une nouvelle hausse de taux de la BCE cette année. De son côté, la Banque d'Angleterre a maintenu ses taux inchangés mais a prévenu qu'un conflit prolongé au Moyen-Orient pourrait contraindre à un durcissement de sa politique, tandis que la Banque du Japon a porté ses taux à un pic de 31 ans et a signalé de futures hausses à venir.
