L'inflation américaine plus douce pourrait contraindre la Réserve fédérale divisée à maintenir les taux à leur niveau actuel

Les données d'inflation américaines plus faibles que prévues ont accru la pression sur le comité de politique monétaire de la Réserve fédérale, divisé, pour maintenir les taux d'intérêt actuels, potentiellement retardant les hausses de taux supplémentaires au milieu de signaux économiques contradictoires.

Les derniers chiffres de l'indice des prix à la consommation, publiés mercredi, montrent une augmentation plus lente que prévue des prix, renforçant l'expectative selon laquelle les pressions inflationnistes pourraient s'estomper. Les données suivent une série d'indicateurs économiques contradictoires, y compris des conditions du marché du travail plus douces et une croissance des salaires modérée, qui ont contribué à une attitude plus prudente parmi certains membres de la Réserve fédérale.

Le gouverneur Christopher J. Waller, une voix clé du Comité des opérations ouvertures du marché, a signalé précédemment son soutien à des hausses de taux supplémentaires si l'inflation restait obstinément élevée. Cependant, la dernière lecture de l'inflation suggère que le cycle de resserrement monétaire de la Réserve fédérale pourrait être proche de sa fin, en particulier dans la mesure où l'inflation de base – excluant les prix des denrées alimentaires et de l'énergie volatils – a également ralenti.

La décision de la Réserve fédérale, due à la conclusion de sa prochaine réunion le 22 mars, est maintenant considérée comme un appel serré. Les traders dans les marchés à terme ont réduit la probabilité d'une hausse de 25 points de base à moins de 50 %, en baisse par rapport aux attentes précédentes d'une décision presque certaine. Le changement reflète une incertitude croissante sur la nécessité de resserrements supplémentaires, compte tenu de l'impact différé des hausses de taux antérieures sur l'activité économique.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a répété à plusieurs reprises son attachement à la dépendance aux données, affirmant que la banque centrale procéderait avec prudence pour éviter un resserrement trop important. La lecture plus faible de l'inflation ajoute de l'importance à l'argument en faveur d'une pause, en particulier dans la mesure où les conditions financières se sont resserrées significativement au cours de la dernière année, avec les coûts de prêt en hausse et la disponibilité du crédit en baisse.

La réaction du marché aux données de l'IPC a été immédiate, avec les rendements des obligations du Trésor américain en baisse tout au long de la courbe et le dollar en faiblesse par rapport aux principaux pairs. Les actions ont montré peu de réaction durable, bien que certains secteurs sensibles aux taux d'intérêt, tels que la technologie et la construction, aient enregistré des gains modestes. Les analystes soulignent que même si la tendance inflationniste s'améliore, la Réserve fédérale reste prudente quant à déclarer la victoire trop tôt, compte tenu des risques persistants tels que les tensions géopolitiques et les perturbations potentielles des chaînes d'approvisionnement.

La prochaine déclaration de politique monétaire de la Réserve fédérale et la conférence de presse de Powell seront étroitement suivies pour des indices sur la date éventuelle des baisses de taux, qui les marchés attendent maintenant pour commencer plus tard en 2023 si l'inflation continue à suivre une tendance plus basse.