Campbell Soup Co. a annoncé un bénéfice par action (BPA) ajusté de 0,39 $ pour le quatrième trimestre de l'exercice 2026, conforme aux attentes des analystes, mais en baisse de 37 % par rapport aux 0,62 $ enregistrés à la même période l'an dernier. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 2,1 milliards de dollars, en dessous des 2,15 milliards de dollars anticipés, dans un contexte de consommation globale en repli de 2,2 % et de ventes organiques en baisse de 1 %. Les ventes nettes déclarées ont reculé de 8 %, en partie en raison de l'absence de la 53e semaine de l'exercice précédent.
L'EBIT ajusté avant intérêts et impôts a diminué de 25 %, tandis que la marge brute ajustée s'est contractée de 190 points de base pour s'établir à 28,6 %. L'inflation des matières premières, des emballages et des coûts logistiques a pesé sur les marges à hauteur de 530 points de base, partiellement compensée par 380 millions de dollars d'économies de coûts et des gains de productivité dans la chaîne d'approvisionnement. La hausse des prix a contribué à hauteur de 30 points de base.
L'action a reculé de 6,32 % en préouverture à 22,28 $, proche de son plus bas sur 52 semaines à 19,55 $. Sur l'ensemble de l'exercice 2026, les flux de trésorerie nets d'exploitation ont atteint 1,039 milliard de dollars, contre 1,131 milliard l'année précédente, tandis que les dépenses en capital ont été réduites à 361 millions de dollars contre 426 millions. Le rendement total pour les actionnaires, via les dividendes et des rachats d'actions limités, s'est élevé à 496 millions de dollars, et le ratio dette nette/EBITDA s'est établi à 4,3 fois, avec un objectif de réduction vers environ 3,0 fois.
Les performances par segment ont révélé des divergences entre les activités repas et snacks. Les ventes organiques des activités Meals and Beverages ont progressé de 3 %, portées par les tendances de cuisine semi-maison, avec une consommation de bouillons en hausse de 10,7 % et celle des soupes condensées en baisse de 1,4 %. La marque premium Rao’s, dans laquelle Campbell a acquis une participation de 49 %, a enregistré une croissance de 10 % en consommation au T4 et de 11 % sur l'ensemble de l'exercice, atteignant un chiffre d'affaires de 1 milliard de dollars et contribuant à deux tiers de la croissance de la catégorie. Les ventes organiques des Snacks ont en revanche reculé de 6 %, avec un repli de 34 % des bénéfices d'exploitation et une baisse de 5,1 % de la consommation en valeur.
Pour l'exercice 2027, Campbell anticipe un repli de 2 % à 4 % de son chiffre d'affaires net, une baisse de 7 % à 12 % de son EBIT ajusté et un BPA ajusté compris entre 1,65 $ et 1,80 $, soit une diminution de 17 % à 24 % par rapport à l'exercice 2026. La direction a cité comme hypothèses clés une inflation des matières premières et des emballages de 5 % à 6 %, une inflation à deux chiffres des coûts logistiques et des gains de productivité représentant plus de 4 % du coût des produits vendus. L'entreprise prévoit de réduire légèrement ses dépenses d'exploitation totales, notamment via un impact de 50 millions de dollars lié à la réinitialisation des plans de rémunération incitative, tout en maintenant ses investissements en capital à environ 300 millions de dollars. Un objectif global de réduction des coûts de plus de 100 millions de dollars est fixé pour le FY27 dans le cadre d'un programme d'économies de 500 millions de dollars.
Le directeur général, Mick Beekhuizen, a souligné la nécessité d'une action décisive, affirmant que la transformation de Campbell exige une approche frontale plutôt qu'une attente passive de l'amélioration des conditions de marché.
