BW Offshore a déclaré un EBITDA du deuxième trimestre 2026 de 63 millions de dollars, en hausse par rapport aux 48 millions du trimestre précédent et aux 57 millions un an auparavant, mais a réduit ses prévisions pour l'ensemble de l'exercice à 250-280 millions de dollars, contre 310-340 millions précédemment, à mesure que le projet BW Opal était confronté à des retards. Les actions de l'entreprise ont chuté de 11,23 % à 40,35 dollars dans les échanges avant l'ouverture, effaçant les gains lors d'une fourchette de 52 semaines allant de 33,90 à 54 dollars.
La révision à la baisse reflète une réduction de 18 % au milieu du projet, avec environ 50 millions de dollars de réductions attribuables au changement de calendrier de BW Opal et 10 millions à une augmentation de l'activité d'appel d'offres et des opérations d'ADMEX. La fin du projet est reportée au deuxième trimestre 2027 au lieu du quatrième trimestre 2026, avec une période contractuelle fixe de 15 ans débutant au deuxième trimestre 2027 et des options prolongeant jusqu'à 2052. Un investissement supplémentaire de 65 millions de dollars est requis, ainsi que les investissements engagés pour le reste de l'opération, d'un montant d'environ 120 millions de dollars en cash.
BW Opal produit actuellement à environ 85 % de sa capacité nominale, ayant livré 97 à 98 % des volumes de gaz nommés au cours du trimestre et chargé son première cargaison de condensats, d'une grandeur d'environ 300 000 barils, en juillet. Des problèmes techniques, dont les travaux de remplacement des membranes, le nettoyage des réservoirs de méthanol et les réparations du système de vapeur, ont entraîné des réductions successives de la production d'environ 50 % pendant quelques semaines de chaque campagne. Le PDG Marco Beenen et le directeur financier Ståle Andreassen ont noté que la perte de valeur découlait de problèmes techniques liés aux fournisseurs découverts lors de la mise en service plutôt que de défauts fondamentaux dans le design, ajoutant que la charge pourrait être reversible selon les IFRS si les hypothèses du projet se révèlent plus favorables.
La compagnie a maintenu un dividende annuel de 11,3 millions de dollars, soit 0,063 dollar par action, ce qui correspond à un rendement d'environ 7,59 %, et a réaffirmé son objectif de dividende annuel minimum de 0,25 dollar par action. Le bénéfice net sous-jacent, excluant une charge de dépréciation non monétaire de 125,3 millions de dollars, s'est établi à 23 millions de dollars, un niveau stable par rapport aux 23,4 millions de dollars enregistrés au premier trimestre. Les revenus d'exploitation sont montés à 163,1 millions de dollars, contre 130,2 millions de dollars, tandis que les dépenses d'exploitation ont augmenté à 100,6 millions de dollars, contre 82,3 millions de dollars.
BW Offshore a terminé le trimestre avec un montant de liquidités disponibles de 511 millions de dollars, notamment 257 millions de dollars en espèces et en équivalents d'espèces, 203 millions de dollars non utilisés dans le cadre de son facilité de crédit réversible et 31,9 millions de dollars dans BW Opal Asset Co. La société a déclaré une position nette en cash de 101 millions de dollars (hors engagements locatifs et passif de financement de BW Opal) et un ratio de levier de 0,0x au cours des deux dernières années, avec un ratio d'autofinancement de 28,3 %, contre 31,4 % au premier trimestre. Le stock de cash-flow d'exploitation s'élève à environ 2,2 milliards de dollars, dont 97 % concerne des contrats fermes et 55 % sont prévus au-delà de 2030.
