L'action de Bilfinger SE a reculé mardi après que le groupe allemand de services d'ingénierie a revu à la baisse ses perspectives de marge pour 2025, invoquant des retards de projets et une inflation des coûts.
L'entreprise, spécialisée dans la maintenance industrielle et les services de construction, table désormais sur une marge d'EBITA ajustée comprise entre 4,0 % et 4,5 % pour l'exercice en cours, contre une fourchette précédente de 4,5 % à 5,0 %. Bilfinger justifie cette révision par une exécution plus lente que prévu des projets et une inflation des coûts plus marquée au sein de ses activités.
Les analystes de Jefferies ont qualifié cette révision de guidage comme une mauvaise surprise, tout en maintenant leur recommandation de conserver l'action. « La compression des marges reflète les défis structurels du secteur des services industriels, notamment en Europe », ont-ils écrit dans une note. La banque a également réduit son objectif de cours à 21 € contre 23 € auparavant, en raison d'une rentabilité à court terme plus faible.
Le titre Bilfinger a clôturé en baisse de 3,2 % à 19,40 € à Francfort, sous-performant l'indice DAX. L'action a reculé d'environ 12 % depuis le début de l'année, pénalisée par un contexte macroéconomique difficile et une demande plus faible dans ses principaux marchés.
Cette révision du guidage intervient après une marge d'EBITA de 4,2 % au premier semestre, inférieure aux attentes du consensus. La direction de Bilfinger a évoqué des perturbations persistantes des chaînes d'approvisionnement et des pénuries de main-d'œuvre comme des facteurs supplémentaires pesant sur les délais des projets.
Malgré ce scénario moins favorable, Bilfinger a confirmé son objectif de chiffre d'affaires pour l'exercice 2025, situé entre 4,5 et 4,7 milliards d'euros, démontrant sa confiance dans sa capacité à décrocher de nouveaux contrats. Le groupe dispose d'un carnet de commandes solide, qui devrait soutenir la stabilité de son chiffre d'affaires au second semestre.
