Bernstein a initié la couverture de cinq grandes actions du secteur de l'habillement mercredi, attribuant des notations Surperformer à Adidas, Nike et On Holding, tout en maintenant des vues Neutre sur Deckers Outdoor et Lululemon.
Adidas a reçu une notation Surperformer avec un objectif de cours de €245 pour sa cotation ADS.GR et de $132.50 pour son ADR ADDYY, reflétant les attentes d'un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 7 % des ventes aux États-Unis jusqu'en 2030. Bernstein a cité l'élan des produits lifestyle, des chaussures de running et les améliorations de la distribution en gros comme principaux moteurs d'une hausse de la part de marché américaine, passant de 3,5 % à 4,3 %. La firme a souligné qu'Adidas a affiché des ventes trimestrielles record au T2 2026 malgré un résultat par action en dessous des estimations, et a mis en avant une upgrade vers Surperformer par RBC Capital sur le dos de la croissance des revenus directs aux consommateurs.
Nike a également été noté Surperformer avec un objectif de cours de $68, Bernstein projetant une croissance du volume brut marchand (GMV) aux États-Unis de 3 % à 4 % jusqu'en 2030. Les perspectives supposent un redressement soutenu par l'innovation produit et l'expansion de la distribution en gros auprès des détaillants spécialisés dans les articles de sport, de plein air et le running. Un potentiel de hausse supplémentaire pourrait se matérialiser si la marque Jordan retrouve de l'élan suite au pipeline d'innovations 2027-28. Cette notation contraste avec la récente baisse à Sous-pondérer par JPMorgan, qui a invoqué des craintes quant à l'impact financier des décisions stratégiques. Nike fait également face à un changement de direction avec la démission de son directeur comptable prévue le 4 septembre 2026.
On Holding a reçu une notation Surperformer et un objectif de cours de $62, Bernstein prévoyant un CAGR des ventes de 12 % jusqu'en 2030 et une progression de la part de marché américaine de 1,5 % à 2,3 %. Les ventes mondiales devraient croître au rythme de 18-20 %, portées par la croissance en Chine et en Asie. La firme décrit On Holding comme disposant du plus long potentiel de croissance parmi les grandes marques, grâce à un taux de pénétration plus faible, aux initiatives de notoriété de la marque et à l'expansion inter-catégories. L'entreprise réduit ses ventes en circuit de distribution en gros au T2 et T3 2026 afin de gérer les stocks dans un contexte de ralentissement du marché, et les objectifs de cours ont été revus à la baisse par UBS et Telsey suite aux résultats du T2.
Deckers Outdoor s'est vu attribuer une notation Neutre avec un objectif de cours de $105, l'upside étant lié à un éventuel redressement de la demande américaine pour Hoka — sous réserve que les prix puissent compenser les pressions tarifaires — et à la poursuite de la croissance d'Ugg au-delà du marché des chaussures décontractées. Les risques incluent les défis d'innovation et de concurrence pour Hoka et Ugg, l'inflation des coûts et les pressions sur les marges. L'entreprise a affiché un chiffre d'affaires de $1,02 milliard au T1, battant les consensus, mais a publié une perspective de T2 plus faible que prévu, ce qui a conduit à des réductions d'objectifs de cours par Stifel et Truist Securities.
Lululemon a reçu une notation Neutre avec un objectif de cours de $145, Bernstein projetant des ventes aux États-Unis globalement stables jusqu'en 2030 et un recul de la part de marché américaine de 3,3 % à 2,8 %. La firme a cité des défis produits et une concurrence croissante de la part de marques premium telles qu'Alo et Vuori comme principaux vents contraires. Un changement de direction est en cours avec Heidi O'Neill qui devrait devenir PDG le 8 septembre. KeyBanc a signalé des tendances douces des ventes aux États-Unis, et UBS a abaissé son objectif de cours dans l'attente d'une éventuelle révision à la baisse des prévisions de résultat pour l'exercice 2026.
