VGP N.V. informó un beneficio neto antes de impuestos de €140,9 millones para el primer semestre de 2026, un 14% más que los €123,6 millones en el mismo período del año anterior. El beneficio neto después de impuestos alcanzó los €120 millones, mientras que el beneficio por acción se elevó a €4,26, según el transcript de la llamada de resultados de la empresa.
El desarrollador de propiedades logísticas obtuvo un EBITDA de €186,4 millones, con ingresos recurrentes del segmento de inversión que alcanzaron €130,5 millones. El EBITDA de desarrollo disminuyó a €52 millones desde €118 millones en el año anterior, mientras que el EBITDA de energías renovables se duplicó a €4,3 millones. El ingreso neto de arrendamiento y energías renovables aumentó un 17,9% anualmente a €128,2 millones.
El ingreso anualizado comprometido de arrendamiento alcanzó los €489 millones a 30 de junio, un 11% más que en el período anterior. La cifra aumentó posteriormente a €496 millones, y la dirección espera que supere los €500 millones a septiembre. El ingreso proporcional contractual alcanzó los €327 millones, de los cuales €260 millones ya son generadores de efectivo. Los activos totales se expandieron a €5,8 billones desde €5,2 billones, mientras que el patrimonio de los accionistas creció un 10,5% a €2,9 billones tras una elevación de capital de €247 millones.
La cartera de propiedades de inversión de VGP en su balance aumentó a €2,8 billones desde €2,4 billones, con un total de propiedades de inversión en participación de €6,1 billones. Los activos bajo gestión se elevaron a €9,2 billones desde €8,7 billones a finales de 2025. La empresa mantuvo una posición líquida sólida con €599 millones en efectivo y un crédito rotativo no utilizado de €500 millones, lo que elevó la liquidez total a más de €1 billón.
La relación de endeudamiento proporcional de la empresa mejoró a 49,3%, desde 50% a finales del año, mientras que el endeudamiento consolidado se situó en 35,5%. VGP retuvo su calificación de crédito BBB- con perspectiva estable de ambas Fitch y Standard & Poor’s. La margen de beneficio bruta permaneció elevada en 94,8%, aunque la tasa de interés media sobre la deuda se elevó a 3,0% desde 2,7%.
La performance operativa siguió siendo robusta, con una ocupación de la cartera del 98% y las tasas de vacancia de las joint ventures en declive a 1,2%. Un total del 84% de los alquileres expirados fueron renovados por los inquilinos existentes, mientras que la reventa del espacio vacante alcanzó un aumento promedio del 6% en los precios de alquiler. La actividad de desarrollo se aceleró, con 314.000 metros cuadrados de nuevos proyectos iniciados y 236.000 metros cuadrados entregados en el primer semestre, 86% de los cuales fueron alquilados. Las entregas de H2 2026 se esperan que oscilen entre 300.000 y 400.000 metros cuadrados.
El CEO Jan Van Geel destacó que si bien el segundo trimestre estuvo impactado por las tensiones geopolíticas, el tercer trimestre mostró un fuerte desempeño. El ingreso comprometido de arrendamiento de la empresa alcanzó un récord de €489 millones a 30 de junio, incluyendo joint ventures al 100%. El CFO Piet Haerens enfatizó el enfoque de la empresa en la generación de efectivo, afirmando, "La renta es vanidad, el EBITDA es cordura, pero el efectivo es la realidad".
