La anunciación del plan del Gobierno de EE.UU. para volver a comprar bonos gubernamentales con una duración inferior a un año por un mínimo de cuatro mil millones de dólares por transacción, ha reducido las rentabilidades a corto plazo. La rentabilidad del bono gubernamental de EE.UU. de 30 años recortó nueve puntos básicos, hasta el 5,19 %, mientras que la rentabilidad a 10 años se mantuvo en el 4,655 %. Ambas cotizaciones habían alcanzado máximos históricos desde 2007.
Aunque la intervención del Departamento del Tesoro de Estados Unidos demuestra una voluntad de actuar, los analistas de JP Morgan destacan que su efecto será probablemente de corta duración. Las dificultades estructurales –en particular, la elevada deuda pública– seguirán existiendo y podrían conducir a una subida a largo plazo de las primas de riesgo. «Cuanto más intervenga la autoridad, más ventas de los inversores institucionales desencadenará», advierte Cusson Leung, directora de inversiones en KGI.
Los costes de los préstamos a largo plazo han alcanzado niveles históricos a nivel mundial, impulsados por las preocupaciones relacionadas con la inflación y los riesgos geopolíticos. Los expertos señalan el aumento de la deuda pública de Estados Unidos, que ha crecido desde alrededor de 20 billones de dólares en 2017 hasta más de 40 billones. La financiación de ayudas a la pandemia y de déficits presupuestarios estructurales también afectan al mercado.
Los rendimientos de los bonos del Estado alemán también alcanzaron máximos de 15 años antes de disminuir después de la anuncio de las compras de activos por parte de Estados Unidos. Los mayores costes de crédito a largo plazo encarecen la nueva deuda de los gobiernos y restringen su margen fiscal. La preocupación por una inflación persistente, provocada por posibles escaladas en Oriente Medio, aumenta la nerviosidad de los inversores.
