Los rendimientos del Tesoro estadounidense subieron a máximos de dos décadas el 24 de septiembre, con el rendimiento de referencia a 10 años que aumentó durante la sesión hasta el 5,163%, mientras que el rendimiento a 30 años alcanzó su nivel más alto desde junio de 2004, en un 5,46%–5,47%. Este intensificación de la venta de obligaciones subrayó las persistentes preocupaciones de los inversores sobre la inflación, los precios más altos del petróleo, el elevado endeudamiento gubernamental y la postura de endurecimiento persistente de la Reserva Federal. El rendimiento a 2 años, sensible a las expectativas de política de la Fed, se elevó hasta aproximadamente el 4,90%–4,91%, reflejo de una mayor incertidumbre sobre los cambios en la política monetaria.
Este movimiento aumentó los costes de endeudamiento en toda la economía, con repercusiones en las hipotecas, la deuda corporativa, los préstamos para automóviles y la financiación del sector inmobiliario comercial. Un rendimiento por encima del 5% ha hecho que el crédito sea más caro, lo que podría constreñir la actividad habitacional, la inversión de las empresas y el gasto de los consumidores. A nivel global, el aumento de los rendimientos estadounidenses atrajo capital hacia los activos denominados en dólares, lo que fortaleció el dólar estadounidense y debilitó las condiciones financieras en todo el mundo.
Las acciones estadounidenses cerraron mixtas, ya que el promedio industrial Dow Jones descendió un 0,3%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite cerraron casi planos. La volatilidad del mercado energético y los debates sobre una reapertura por fases del Estrecho de Ormuz contribuyeron a estabilizar la situación al final de la jornada, aunque los precios del petróleo aumentaron bruscamente: el crudo Brent se elevó cerca de un 3,4%, hasta 106,60 dólares por barril, mientras que el WTI se cotizó cerca de 94 dólares. La diferencia entre el Brent y el WTI se amplió a más de 11 dólares, lo que refleja los mayores riesgos en las rutas marítimas del Medio Oriente. Las acciones de tecnología, especialmente sensibles al aumento de las tasas de descuento, sufrieron una presión inicial, aunque el Nasdaq y el S&P 500 recuperaron terreno hasta el cierre. Las acciones de servicios de comunicación lideraron las ganancias, mientras que las empresas de servicios públicos, que suelen considerarse inversiones típicas de bonos, fueron el sector mejor desempeñado.
Los datos económicos publicados el jueves mostraron fortaleza: las solicitudes iniciales de beneficios por desempleo bajaron en 1.000 hasta 197.000, y las ventas de viviendas nuevas crecieron un 6,4% en agosto hasta 684.000 anuales. Sin embargo, el sólido impulso económico a veces ha alimentado las preocupaciones en el mercado de bonos, ya que impulsa los argumentos de la Reserva Federal a favor de una política restrictiva continua. Mientras tanto, una prórroga de dos meses de la tregua comercial entre Estados Unidos y China, hasta el 10 de enero, evitó los aumentos de tarifas planificados, pero no resolvió las disputas más amplias sobre tecnología, Taiwán y el acceso al mercado.
Los precios del oro y la plata se debilitan aún más, ya que los altos rendimientos del Tesoro y el fortalecimiento del dólar reducen su atractivo como activos que no generan dividendos. El oro a contado cotizó alrededor de 4.265,30 dólares la onza, con una disminución de aproximadamente un 0,48%, mientras que la plata cayó alrededor de un 1,34% hasta 63,47 dólares la onza. El panorama del mercado continúa siendo volátil, y es poco probable que los rendimientos se estabilicen hasta que se aten los riesgos inflacionarios, se reduzcan los riesgos del petróleo y mejore la claridad de la política de la Reserva Federal.
La implicación más amplia es que las acciones mundiales siguen siendo vulnerables a una volatilidad aguda a menos que estas condiciones mejoren.
