TMX Group detalló su estrategia de crecimiento en la Conferencia del Inversor Institucional del Este de CIBC el jueves, afirmando que tiene por objetivo duplicar los ingresos a 2.000 millones de dólares canadienses (CAD) desde los 1.000 millones actuales en un plazo de siete años, la mitad del tiempo que tomó alcanzar el primer hito.
"Nos tomó 14 años pasar de 500 millones de dólares en ingresos a 1000 millones. Quisiéramos ir de 1000 millones a 2000 millones en la mitad de tiempo", aseguró David Arnold, un ejecutivo de TMX. "Estamos en buen camino de alcanzar ese objetivo".
El plan, conocido internamente como TM2X, se basa abundantemente en las adquisiciones y la expansión en lugar de exclusivamente en el crecimiento orgánico. En el primer semestre de 2026 se anunciaron tres transacciones significativas, todas ellas se espera que sean acrecentadoras en el primer año antes de las sinergias. El negocio de los índices de Refinitiv, adquirido por VettaFi, ya está cerrado e integrado como unidad de negocio. Cboe Australia también se ha cerrado y se ha renombrado TMX Australia Exchange, aunque está experimentando una transición técnica. Cboe Canada sigue bajo revisión del Consejo de la Competencia y la Comisión de Valores de Ontario.
Un cuarto posible acuerdo, que combina la participación de TMX en el mercado de opciones de BOX con MEMX, está a la espera de la aprobación de la Comisión de Valores de los Estados Unidos.
Arnold hizo hincapié en que la empresa ve su enfoque de forma diferente al M&A tradicional. "No tenemos una estrategia de M&A, Scott, para ponérsela realmente muy bien en claro. Tenemos una estrategia de crecimiento empresarial para la firma", dijo, respondiendo a una pregunta del analista de CIBC, Scott Fletcher.
Se espera que el apalancamiento aumente entre 1,5 y 2,5 veces como resultado de las transacciones, señaló Arnold.
El marco financiero es favorable. La actividad de IPO en Canadá durante los primeros seis meses de 2026 ya superó el total de todo 2025, y la recaudación de capital en los primeros ocho meses aumentó alrededor de un 15 % interanual, con una actividad de financiación que aumentó específicamente casi un 90 %.
Los objetivos a largo plazo de TMX incluyen aumentar la proporción de ingresos recurrentes hasta el 2/3, aproximadamente, desde el 53% actual, obtener el 50% de los ingresos totales fuera de Canadá y desarrollar su segmento de Soluciones Globales, Insights y Análisis para que represente la mitad de los ingresos totales. En cuanto a la formación de capital, que constituye aproximadamente el 18% de la franquicia general, la compañía espera que Newsfile crezca y represente el 50% de ese segmento.
En cuanto al enlace australiano, TMX identificó a 27 empresas de Australia ya listadas en Canadá como una oportunidad potencial de puente. En el caso de los Estados Unidos, Arnold señaló la necesidad de "mantener el equilibrio con el mayor y más líquido mercado del mundo, que es Estados Unidos, pero también de invertir solo en aquellas cosas que realmente ofrecen un retorno para la comunidad de inversores canadienses".
John McKenzie, director ejecutivo de TMX, fue citado por Arnold como diciendo que estaba «muy impresionado con la calidad del talento» en VettaFi después de la adquisición.
En la conferencia, las acciones de TMX se cotizaban con una relación P/E de 25 y una ratio PEG de 0,58. La empresa tiene una puntuación Piotroski de 9 y una trayectoria de crecimiento del dividendo durante 10 años.
