Texas Capital Securities inició la cobertura de Fannie Mae con una recomendación de «mantener» y un objetivo de precio de 7 dólares, citando la continua incertidumbre sobre la estructura de capital de la empresa patrocinada por el gobierno.
La firma citó el precio actual de negociación de Fannie Mae, de 6,26 dólares, que refleja una disminución del 41 % desde inicios de año, y una beta de 1,71, lo que indica una elevada volatilidad. Texas Capital observó que, bajo el actual marco de administración conservadora, establecido en 2008, el valor de los accionistas sigue estando limitado por el control del Gobierno y las preferencias de liquidación.
El análisis exponía tres escenarios potenciales con probabilidades variables. El escenario con una probabilidad del 20% supone que el Gobierno cancele la posición preferente de capital con un valor nominal de 121.000 millones de dólares, lo que permitiría una venta de acciones gubernamentales a un precio de aproximadamente 28 dólares por acción. El escenario con una probabilidad del 15% implica convertir la posición preferente en acciones, con lo que se obtendría una valoración estimada de 10 dólares por acción. El resultado más probable, con una probabilidad del 65 %, mantiene el status quo, de modo que las acciones ordinarias tendrán un valor nulo.
Texas Capital también abordó las acciones preferentes de segundo grado de Fannie Mae, que se cotizan a 10,01 dólares con un valor nominal de 25 dólares. La empresa señaló que, en los dos primeros escenarios, la posición preferente de segundo grado podría acercarse al valor nominal. La posición preferente de segundo grado no acumulativa y perpetua totaliza 19.000 millones de dólares.
La evaluación no se basaba en las ganancias por acción ni en las métricas de calidad empresarial, sino en los riesgos estructurales y regulatorios vinculados al tutoría gubernamental de Fannie Mae. Texas Capital destacó los posibles cambios en la política tras las elecciones intermedias de noviembre de 2026 como una variable clave en sus previsiones.
