Saturn Oil & Gas (TSX: SOIL) informó un récord de ingresos trimestrales de 359,9 millones de CAD en el segundo trimestre de 2026, al tiempo que delineaba una estrategia de crecimiento y un déficit de valoración con respecto a sus competidores durante la 17ª Conferencia Anual Midwest IDEAS de 27 de agosto.
La dirección destaca un aumento interanual del 60 % en el flujo de caja esperado hasta 550 millones de dólares canadienses para 2026, junto con un incremento del 20 % en el flujo de caja libre hasta 200 millones de dólares canadienses. La orientación de producción para 2026 prevé una media de 43.000 a 44.000 BOE por día, con un objetivo de tasa de producción de 48.000 a 50.000 BOE por día. Se prevé que el crecimiento orgánico superará el 10 % este año.
La empresa completó un programa de recompra de acciones por 66 millones de CAD en julio de 2026, reduciendo el número de acciones pendientes un 12%. Se espera que se anuncie una nueva oferta de compra del emisor durante la semana siguiente a la conferencia. La participación institucional se sitúa en aproximadamente el 75 %, con GMT Capital y Libra Funds que poseen conjuntamente más del 40 %.
Saturn refinanció 504 millones de dólares canadienses en bonos garantizados de nivel sénior a finales de julio, reemplazando una deuda del 9,625% por 575 millones de dólares en bonos no garantizados de nivel sénior al 8,5% y 185 millones de dólares en bonos no garantizados de nivel sénior al 7,5%. La reestructuración redujo los costes de endeudamiento en alrededor de 200 puntos básicos y extendió los plazos de amortización hasta 2031, sustituyendo la amortización obligatoria por un pago semestral al 101%.
La deuda neta ascendía a 762 millones de CAD al segundo trimestre, con una relación de deuda neta respecto del EBITDA ajustado de 1,3 veces antes del refinanciamiento. La compañía pretende una deuda neta a EBITDA ajustado de 1,3 a 1,4 veces al cierre del año, con un objetivo a largo plazo de 1,0 veces dentro de los 12 a 18 meses posteriores a las adquisiciones. El gasto de capital para 2026 se prevé en 365 millones de CAD.
La dirección señaló el valor empresarial de Saturn de aproximadamente 2,04 millas de dólares canadienses (CAD), que se cotiza con un múltiplo del flujo de caja ajustado por deuda de 2,8 veces, frente a una media de 4,6 veces para sus homólogos. Al aplicar el múltiplo medio de la media, la acción se cotizaría cerca de 13 CAD, según Cindy Gray, vicepresidenta de relaciones con inversores. Siete analistas siguen la compañía con un precio objetivo promedio de 8,36 CAD.
La producción se basa en un 82% en petróleo crudo y líquidos en una superficie neta de 1,5 millones de acres en Saskatchewan y Alberta. La compañía posee aproximadamente 3.000 ubicaciones de perforación, lo que proporciona unos 20 años de inventario. Las adquisiciones recientes, entre ellas Burgess Creek y Triland Energy, han aportado 3.700 BOE al día con un flujo de caja de 1,8 veces y se espera que generen sinergias de costes por CAD 7 millones.
Los gastos operativos disminuyeron un 25% de 2021 a 2026, con un costo neto en campo de 60 CAD por BOE. Las regalías cayeron un 17% en el mismo período. Las iniciativas tecnológicas, incluida la perforación multilateral de superficie, han mejorado la eficiencia de la producción, con los pozos de 2025 superando las curvas del tipo en un 23% y los resultados del sudeste de Saskatchewan superando las expectativas en un 50%.
Doug Deugo, director de ingeniería de explotación, hizo hincapié en los pagos rápidos y el valor de los pozos multilaterales en megatierras clave como Frobisher, Mississippian y Bakken.
