Raymond James aumentó su objetivo de precio en Arm Holdings a $641 desde $565, manteniendo una calificación de Outperform al considerar que el diseño de chips de Arm está impulsando su valoración con la penetración en CPUs de centros de datos y un modelo potencial sin fábrica.
El nuevo objetivo refleja un múltiplo de 78x sobre los ingresos de licencia y patentes de Arm, cercano a su mediana de cinco años, y un múltiplo de 35x sobre los ingresos proyectados de un negocio de CPUs sin fábrica futuro. Las acciones de Arm se encontraban a $238,78 en el momento de la actualización, lo que implica aproximadamente un 168% de margen de ganancia desde los niveles actuales. Raymond James también citó la margen bruta de Arm del 97,5% en los doce meses anteriores y un ratio P/E de 243 como apoyo a la valoración premium.
La actualización se produce mientras Arm se prepara para comercializar sus propias CPUs en el segmento de centros de datos, con envíos iniciales esperados a finales del ejercicio fiscal 2027. Los analistas proyectan que las ventas de CPUs alcancen los $1,4 mil millones en el ejercicio fiscal 2028, superando la prevista por la gerencia de unos $1 mil millones pero quedando cortos del objetivo de $2 mil millones discutido en conferencias recientes. A calendario 2028, la facturación de CPU se ve en ascenso a $2,5 mil millones, con un escenario de burbuja que eleva esa cifra a $2,7 mil millones, limitada por la capacidad de fabricación de TSMC. La facturación de patentes se proyecta en $5,4 mil millones en el mismo período, impulsada por la adopción agresiva de CPUs basadas en Arm en despliegues de hiperscaladores por parte de empresas como Amazon y Google.
Las regalías de servidores actualmente representan menos del 20% de la facturación de Arm en los doce meses anteriores, pero se proyectan que superen un tercio en el ejercicio fiscal 2028 a medida que la demanda de centros de datos se acelera. Los resultados trimestrales recientes de Arm mostraron un crecimiento del 23% anual en la facturación de licencias y un 22% en las regalías, respaldados por la fortaleza en la licencia de centros de datos relacionada.
El escenario optimista contrasta con las reacciones mixtas de otros analistas. Rosenblatt redujo su objetivo a $250 mientras mantenía una calificación de Compra, citando presiones de margen y gastos. Guggenheim reiteró una calificación de Compra con un objetivo de $255, enfatizando el crecimiento impulsado por la inteligencia artificial que compensa la suavidad del mercado de smartphones. Wells Fargo redujo su objetivo a $280 debido a la compresión de múltiplos del sector de semiconductores, aunque mantuvo una calificación por encima de la media. Evercore ISI mantuvo una calificación de Outperform con un objetivo de $326, mientras que BofA Securities redujo su objetivo a $260 por preocupaciones de valoración pero reconoció el progreso en los mercados de inteligencia artificial y centros de datos.
