Morgan Stanley elevó el jueves la calificación de la unidad aeroespacial de Honeywell a “pesada”, al citar una valoración descontada en relación con los competidores y signos tempranos de progreso en la resolución de los problemas en la cadena de suministro. La empresa estableció un objetivo de precio de 205 USD por acción, lo que sugiere un aumento del 19% respecto al nivel actual de alrededor de 172,84 USD.
Honeywell Aerospace, que fue desprendida de Honeywell International a finales de junio, ha tenido un rendimiento deficiente desde entonces, cayendo aproximadamente un 27 % en la sesión del martes. Las acciones de la unidad subieron un 7,51 % el día de la actualización, ampliando las ganancias tras el anuncio.
La analista Kristine Liwag de Morgan Stanley destacó las métricas de valoración que sugieren que Honeywell Aerospace cotiza con un descuento respecto a sus pares. El múltiplo precio-cash-flow libre de 2028 de la compañía, de aproximadamente 16,8 veces, se compara con un promedio de peers de 25,5 veces, una brecha de aproximadamente el 35%. De manera similar, su ratio valor empresarial-EBITDA para 2028 de 11,4 veces está muy por debajo del promedio de peers de 18,3 veces, un descuento de aproximadamente el 38%. El P/E del último año se sitúa en 28,2 veces, mientras que su ratio valor empresarial-EBITDA basado en los datos de FinQL es de 19,8 veces.
Liwag señaló que el flujo de caja libre de Honeywell Aerospace totalizó 2,50 mil millones de dólares, con un margen neto del 10,9%. Sin embargo, un modelo de valor justo estima un valor intrínseco de 167,91 dólares, lo que sugiere que la acción podría estar ligeramente sobrevalorada en los niveles actuales.
La unidad aeroespacial enfrenta desafíos estructurales, incluidas una posición de patrimonio en libros negativa y una relación deuda/patrimonio del -283,5%, que refleja pasivos superiores a los activos después de la escisión. Nueve analistas han revisado a la baja las estimaciones de ganancias, y la compañía no paga dividendos, lo cual es atípico en un negocio aeroespacial maduro.
Las restricciones de la cadena de suministro siguen siendo un riesgo clave. La dirección estima que aproximadamente el 2 % de la base de proveedores está bloqueando la producción en este momento. Un proveedor crítico tiene componentes que deben pagarse por un importe entre 15 y 16 millones de dólares, cuyo pago podría liberar «cientos de millones» de ingresos. Para abordar estos problemas, Honeywell Aerospace está invirtiendo más de 1.000 millones de dólares en mejoras de la cadena de suministro y ha añadido a 50 nuevos proveedores en el primer semestre de 2026.
Los riesgos de ejecución persisten, especialmente mientras la compañía se prepara para un comparación desafiante año tras año en el tercer trimestre. Los ingresos del mercado comercial después de venta crecieron un 23% en el tercer trimestre de 2025, y la dirección ha reconocido haber sobrevalorado el ritmo de recuperación tras la escisión.
La actualización refleja la visión de Morgan Stanley de que el soporte de valoración y la estabilización temprana de la cadena de suministro superan los factores contrarios a la ejecución a corto plazo para Honeywell Aerospace.
