Las monedas latinoamericanas siguen contando con el apoyo de las operaciones de carry trade, con el peso colombiano, el real brasileño y el peso mexicano entre las opciones de alto rendimiento más atractivas a nivel mundial, señaló el miércoles JPMorgan Private Bank.
Nur Cristiani, responsable de la estrategia de inversiones en América Latina en JPMorgan Private Bank, declaró en el Foro Mundial de Mercados de Reuters que las estrategias de carry —en las que los inversores solicitan préstamos en monedas con bajo rendimiento para invertir en monedas con un mayor rendimiento—han brindado ganancias fuera de todo lo esperado. Una estrategia vigente desde el principio del año que involucra el peso colombiano, que consiste en solicitar dólares para invertirlos a la tasa diaria de Colombia, ha generado una rentabilidad de aproximadamente el 27 %, más del doble del rendimiento del índice S&P 500 durante el mismo periodo.
El telón de fondo de apoyo incluye un dólar más débil, impulsado en parte por los recientes esfuerzos para estabilizar los mercados de deuda del Tesoro de los Estados Unidos, lo que ha hecho que las operaciones de carry sean más rentables. A pesar de estos avances, Cristiani señaló que la apreciación de las monedas latinoamericanas no refleja mejoras en los fundamentos económicos subyacentes. El atractivo de la región se ve reforzado aún más por su proximidad a los Estados Unidos y sus abundantes recursos naturales, lo que la coloca como beneficiaria de la creciente rivalidad entre EE. UU. y China.
Cristiani resaltó a Chile como el país que ofrece la combinación más favorable de crecimiento de los beneficios, valoraciones y estabilidad macroeconómica. La economía del país se apoya en una perspectiva relativamente estable, en la conclusión de su ciclo de flexibilización monetaria y en unas condiciones comerciales sólidas, impulsadas por los elevados precios del cobre. Brasil, aunque se considera la elección de América Latina más contraria de Cristiani debido a las actuales valoraciones, sigue limitada por las preocupaciones fiscales relacionadas con su elevada tasa de interés interbancario, que se sitúa cerca del 14% y aumenta el coste del servicio de la deuda pública.
Mirando hacia el futuro, Cristiani sugirió que una postura más hawkish por parte del banco central de Chile podría surgir en la segunda mitad del año, lo que podría influir en la trayectoria de la moneda.
