Japón está preparando incentivos fiscales para animar a las empresas a vender activos no estratégicos como parte de una reforma de la gobernanza corporativa más amplia, según fuentes cercanas al asunto.
El gobierno, liderado por la primera ministra Sanae Takaichi, está redactando propuestas para diferir indefinidamente el aproximadamente 30% de impuesto corporativo normalmente debido sobre ganancias de capital provenientes de la venta de negocios no estratégicos. Para calificar, las empresas deberían reinvertir los beneficios dentro de varios años en adquisiciones vinculadas a sus operaciones principales y comprometerse a largo plazo con la inversión en esas empresas.
La propuesta refleja preocupaciones sobre la asignación ineficiente de capital, con un estudio gubernamental reciente estimando que alrededor del 65% del capital invertido de las empresas japonesas permanece bloqueado en negocios que no cumplen con su costo de capital. Los funcionarios buscan presentar las propuestas antes de finales de agosto, con aprobación final prevista para fin de año para entrar en vigor en el próximo año fiscal.
Las medidas propuestas se basan en reformas anteriores, incluidas las reglas de impuestos de spin-off introducidas en 2017 y un régimen parcial de spin-off aprobado en 2023. Un informe de la ministra de Industria de 2020 también había destacado la necesidad de mejorar la eficiencia del capital. El gobierno ha citado las reformas fiscales de Alemania en la primera década de 2000 como modelo para la iniciativa.
La medida viene impulsada por un auge en la actividad de fusiones y adquisiciones que involucran empresas japonesas, que el año pasado más que duplicó a un récord de $353 mil millones, según datos de LSEG. Las operaciones de venta de activos no estratégicos representaron $44,7 mil millones de ese total, lo que destaca la escala de las ventas de activos no estratégicos ya en marcha.
Las medidas se esperan que se incluyan en el plan de reforma de la gobernanza del gobierno, que busca mejorar los retornos de los accionistas y el desempeño corporativo a través de la realineación estratégica de activos.
