Los precios del oro se han consolidado después de un fuerte rally en agosto, con una presión de ventas que empuja al metal hacia los 4.600 dólares tras haber probado la zona de los 4.700 dólares. Según un análisis técnico, el retroceso se considera una fase correctiva en lugar del inicio de una tendencia bajista más amplia, ya que el mercado busca deshacerse de las condiciones de sobrecompra acumuladas durante la reciente subida.
El retroceso se produce en medio de una mayor volatilidad antes de los datos clave sobre la inflación americana y de las declaraciones del Presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole. El análisis señala que la caída de hoy siguió a tres días consecutivos de ganancias, con un soporte inicial observado alrededor de 4.610-4.600 dólares. Una corrección más profunda podría extenderse hacia 4.595-4.570 dólares, siempre que la caída se mantenga dentro de una estructura correctiva en el marco de tiempo H4.
El análisis aconseja evitar buscar el oro en los niveles actuales, en lugar de ello se aboga por un enfoque de “espera y ver” para permitir que se desarrolle una corrección. Las oportunidades de compra se reconsiderarían una vez que los vendedores pierdan impulso, se forme una base y el precio recupere los niveles de resistencia locales en períodos de tiempo más cortos.
Los factores macroeconómicos siguen sustentando la perspectiva a más largo plazo del oro. El reciente aumento de los precios se debió en parte a los repatrios efectuados por el Tesoro de los Estados Unidos de bonos a más largo plazo, lo que contribuyó a un descenso en los rendimientos estadounidenses y a una depreciación del dólar. El análisis destaca las tensiones que siguen existiendo en el mercado de bonos del Tesoro de los Estados Unidos, incluidas la creciente emisión de deuda, las necesidades de refinanciación y la disminución de la demanda de los compradores tradicionales, lo que podría mantener elevados los rendimientos a más largo plazo y presionar al dólar.
Aunque la Reserva Federal sigue siendo un riesgo a corto plazo, ya que los próximos datos de inflación y comentarios hawkish pueden elevar los rendimientos y el dólar, el análisis sugiere que una corrección más profunda podría ofrecer puntos de entrada más atractivos para las posiciones a largo plazo. La demanda de los bancos centrales sigue siendo un soporte estructural clave, con compras néticas de aproximadamente 289 toneladas en el segundo trimestre, un 62 % más que en el mismo período del año anterior, según el Consejo Mundial del Oro. Un récord del 45 % de los gestores de reservas encuestados prevé que sus instituciones aumenten las tenencias de oro en los próximos 12 meses.
La demanda de inversiones también ha repuntado, y los ETF de oro registraron entradas de 46,7 toneladas (6,4 mil millones de dólares) en la semana anterior, el mayor ascenso semanal en casi una década. El Consejo Mundial del Oro prevé que la combinación de tipos de interés más bajos, un dólar más débil y una incertidumbre persistente podrían continuar impulsando los precios del oro.
El análisis mantiene una postura alcista a medio plazo, poniendo de relieve la importancia de la paciencia en el momento de entrar en la posición. El enfoque sigue siendo identificar una corrección adecuada, esperar a la reentrada del comprador y confirmar una reversión en los marcos temporales más cortos antes de establecer nuevas posiciones.
