Los inversores están monitorizando de cerca el simposio anual de la Reserva Federal de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming, donde el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, está previsto que hable el viernes en su primer discurso importante. Este evento, celebrado a una altura superior a 2.000 metros, ha fungido históricamente como plataforma para que los líderes de la Fed señalen cambios clave en la política monetaria.
Warsh ha indicado que su discurso puede abordar cuestiones económicas más amplias, incluida la repercusión de la inteligencia artificial y el rápido cambio tecnológico en los marcos políticos. Sus declaraciones siguen a las críticas sobre la gestión de la inflación por parte de la Fed durante el mandato de su antecesor, Jerome Powell, con Warsh comprometido a priorizar la estabilidad de los precios. Los analistas esperan que haga hincapié en la urgencia de alcanzar el objetivo de inflación del 2% del banco central, especialmente después de la reacción del mercado a su última conferencia de prensa sobre política monetaria.
El entorno del discurso de Warsh incluye los crecientes rendimientos del Tesoro estadounidense, que han aumentado los costes de endeudamiento para el Gobierno federal. El aumento de los rendimientos, que actualmente se encuentran en máximos de varios años, ha generado preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda estadounidense, que superó los 40 billones de dólares en marzo. Un informe del economista de DWS, Christian Scherrmann, prevé que la deuda podría alcanzar los 50 billones de dólares en 2029 si persisten las tendencias actuales, con un aumento de los costes de refinanciamiento a medida que la deuda a corto plazo llega a su vencimiento.
El Departamento del Tesoro respondió anunciando planes para duplicar al menos el volumen de retrocesos de bonos a largo plazo a fin de apoyar la liquidez del mercado. Esta medida se produce tras un fuerte aumento de los rendimientos a largo plazo, lo que ha limitado la capacidad de la Fed para gestionar la política mediante su tasa de referencia, especialmente ante la ampliación de las diferencias entre los costes de endeudamiento a corto y largo plazo.
Los economistas y antiguos funcionarios de la Fed sugieren que el discurso de Warsh también podrá abordar la interacción entre la política fiscal y monetaria, dada el papel cada vez mayor que juega el gasto gubernamental en la determinación de las condiciones económicas. Krishna Guha, antiguo alto funcionario de la Fed de Nueva York, señaló que tanto el activismo fiscal como la política del banco central serán clave para determinar la dinámica futura del mercado.
