El Banco Central Europeo podría enfrentar una creciente presión para subir los tipos de interés en septiembre después de que se publicaran las transcripciones del encuentro de julio y los datos económicos recientes apuntaran a riesgos de crecimiento reducidos y presiones inflacionistas persistentes.
Una nota de ING publicada el jueves subrayó que los antecedentes de la reunión de julio del BCE, junto con los datos que se publicarán en los próximos días, fortalecen el argumento a favor de una subida de tipos el próximo mes. Aunque el Consejo Ejecutivo optó finalmente por un enfoque gradual en julio, conservando flexibilidad para evaluar las condiciones durante el verano, algunos funcionarios habían manifestado su apertura a un aumento más temprano, según Carsten Brzeski, jefe global de Macroeconomía de ING.
Brzezki señaló que actuar con más antelación podría resultar menos costoso, mientras que la probabilidad de mantener la política actual sin más ajuste sigue siendo baja. En los minutos del encuentro se desprende que algunos miembros no se oponían a un aumento de tipos en julio, aunque la mayoría prefería adoptar una posición de cautela para supervisar la evolución de las dinámicas económicas.
Los últimos datos de la eurozona han superado las expectativas, y los riesgos de un crecimiento negativo parecen menos pronunciados. Sin embargo, los riesgos de inflación siguen aumentando, aunque las autoridades no han observado evidencia de efectos secundarios derivados del aumento de los precios de la energía que se incorporen al crecimiento salarial y de los precios. Las expectativas de inflación a largo plazo siguen asentadas, señala el BCE.
Desde julio, la zona euro ha mostrado resiliencia frente a las interrupciones geopolíticas, incluido el conflicto del Medio Oriente, debido en parte al impacto menos grave de lo esperado del cierre del Estrecho de Ormuz, que ha tenido un mayor peso en los competidores asiáticos. ING planteó la pregunta sobre si el BCE ampliaría el ajuste fuera de septiembre y si esa medida podría arriesgarse a desencadenar una recesión en respuesta a un choque de la oferta.
