Las acciones de DKSH, el grupo suizo de servicios de distribución y expansión de mercados, caían un 5,55% hasta los 63,00 francos el martes, el nivel más bajo desde el 21 de julio, por debajo del Índice SMI suizo más amplio, que disminuyó aproximadamente un 0,3%. La caída siguió a una baja de la nota de Berenberg, que redujo su calificación de DKSH de Compra a Mantener y disminuyó su objetivo de precio a 68 francos, desde 75 francos, lo que implica un avance de alrededor del 8% desde los niveles actuales.
Berenberg citó las preocupaciones por las presiones en los beneficios y sobre los márgenes, destacando que sus expectativas revisadas de ganancias por acción para 2026 están aproximadamente un 8% por debajo del consenso y alrededor del 9% por debajo del consenso para el período 2026-2028. El corredor de bolsa también destacó que para cumplir la orientación del año completo de DKSH será necesario un rendimiento sólido en la segunda mitad del año.
DKSH reiteró su guía para todo el año junto con los resultados del primer semestre, pero Berenberg subrayó que la capacidad del grupo para alcanzar estos objetivos sigue siendo condicionada por la mejora de las condiciones macroeconómicas y la ejecución operativa. Las acciones de la compañía habían aumentado alrededor del 16% respecto al año anterior antes del descenso de la calificación.
El desempeño del grupo está muy vinculado a sus segmentos de productos sanitarios y de consumo, que en conjunto representan el 83% de las ventas. El segmento de productos sanitarios, que representa el 74% de las ventas del sector, opera con márgenes EBIT insustanciales del 1% al 2%, y se espera que las inversiones iniciales en nuevos contratos sigan presionando estos márgenes hasta 2027. El segmento de productos de consumo vio caer su margen EBIT básico al 2% en el primer semestre, el nivel más bajo desde 2021, impulsado por una mayor actividad promocional, un menor gasto de los consumidores y un cambio hacia productos de menor precio.
Geográficamente, DKSH sigue estando muy expuesta a Asia-Pacífico, que representa aproximadamente el 94% de las ventas, con Tailandia aportando aproximadamente el 30% de los ingresos totales. Berenberg observó que el crecimiento del PIB regional está disminuyendo y que una elevada inflación podría aumentar la presión sobre el gasto discrecional y la inversión corporativa, lo que aumentaría los desafíos a corto plazo del grupo.
